基金经理也需要“减负”

作者：赵明超

在美剧《亿万》里面，心理咨询师温迪的角色让很多人印象深刻：当基金经理投资不顺时，会垂头丧气地走进温迪的办公室。经过温迪的一番“调教”，基金经理走出来时便“满血复活”。在资本永不眠的华尔街，女子绕指柔化为百炼钢，风云激荡的资本圈里涤荡出些许温情，让人心生美好。

但现实生活往往比剧本更残酷。毕竟，资本市场是最好的认知变现场所，跌宕起伏的市场走势背后，展现的是买卖双方的金钱得失。在这个变现场所里，淘金者众多，激烈的竞争压力必然会传导到基金经理身上。

基金投资利益这根链条，涉及基金公司、公司股东、基金经理、销售渠道和投资者等多方面的利益。对于主要依靠管理费生存的基金公司来说，只有把资产管理规模做大了，基金管理费才能增加，基金公司利润才能增加，基金经理也会有更多的收入。在扩大资产管理规模上，基金公司有着天然的动力。对于投资者来说，获取收益是最终目的，但由于很多投资者缺乏足够的投资素养，通常是看到基金业绩短期大涨之后才疯狂买入，这也导致了很多基金经理为了吸引投资者关注，在追求短期业绩上动力十足。

从投资历史看，在投资者疯狂追逐短期回报的时候，市场往往已经处于阶段性高位。对于基金公司来说，在市场火热的时候发新基金，借助投资者的入市热情，能够轻松募集到大量资金；但对于投资者来说，随后的投资体验通常很难美好。不管是2015年上半年的成长股牛市，还是今年年初的核心资产行情，在高点入市的投资者都付出了代价。

投资者在市场高点争相入市，固然有其自身的责任，但基金公司同样难辞其咎。而从现实演绎的结果看，在市场高点密集发行基金，尽管可能让很多投资者亏钱，但会使基金公司的资产规模大增，随之而来的是基金获取的管理费大幅增加，基金公司股东喜笑颜开。而让投资者亏钱的责任，往往全部压到了基金经理身上，挨骂最多的就是基金经理。

对于基金经理来说，都有其能力圈，也都有资金管理的边界。基金规模的大幅增长，对基金经理的投资能力提出了巨大挑战，但基金经理往往受自身及相关方利益的影响，使所管基金规模超出了其管理边界，最终陷入业绩大幅回撤的泥淖。

如果基金经理面临的是纯粹的市场压力，《亿万》中温迪或许可以让基金经理重新振作精神，但如果梦想远远超越了能力圈，结果必然是心有余而力不足。很多焦虑的根源，或许都是能力不及梦想。

对于基金经理群体中的焦虑问题，高毅资产知名基金经理冯柳认为，只有陷入了无法面对和解决的状态才会焦虑，当所焦虑的事情超出自身能力时，就不要勉为其难，人没必要为自己配不上的事情而焦虑。他说：“如果你不配这个金钱与名声，那越早放弃越好。想得到和维持自己不应有的东西是很不明智的行为，那会陷入贪婪和恐惧。”

相传，在明朝中叶，杨慎被皇帝发配云南，船到湖北江陵，遇见一个渔夫和一个柴夫在江边煮鱼喝酒，谈笑风生。他很是感慨，写下了千古名词：“滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。是非成败转头空。古今多少事，都付笑谈中。”

对于基金经理来说，即便遇到天大的压力，看到这首词后，烦恼和焦虑或许会烟消云散。