工资通胀跟供应链问题一样糟糕! 美银下调第三季度标普500成分企业盈余

　　周二(10月12日)，财报季即将在本周展开，由摩根大通、高盛、花旗、富国银行等金融公司揭开序幕。美国银行则预测，标普500指数成分企业的盈利有望在第三季度持续成长，但供应链问题、工资上涨的压力将愈来愈高。

　　美国银行策略师Savita Subramanian发表研究报告指出，第三季度是企业盈利的“成败”(make or break)时期，并预测供应链瓶颈、Delta变种病毒以及通胀压力将带来不利因素。

　　美国银行将标普500指数成分企业第三季度的每股盈余预估值下修2美元至49美元(年增27%)，增长率远不如第二季度的88%，Subramanian预期公司财报表现虽将符合分析师的预期，但指引恐怕会“不好看”。

　　Subramanian指出，虽然第二季度公司的利润率创下历史新高，但不少企业坦言难以转嫁成本通胀。她说:“自那时以来问题日益恶化，供应链相关报导增加了74%，来自中国的船舶运费上升20%，美国西岸港口积压的货物也写下历史最高纪录。”

　　美银的报告指出，工资通胀造成的问题与供应链一样大，因为根据美国经济分析局(BEA)估计，工资占私营部门总成本的40%，除此之外，中国经济成长趋缓、原油及天然气价格高涨，也对美企的盈利能力构成风险。

　　Inverness Counsel投资策略主管Tim Ghriskey表示，财报季即将展开，市场变得有些谨慎，供应链问题对某些公司及特定领域的冲击可能会高于其他产业。

　　值得注意的是，有数家企业已发布指引预警，联邦快递(FedEx Corp.)称，劳动力短缺正推高工资以及加班费的支出，全球运动品牌龙头Nike则下修2022会计年度的营收预估，并警告年底的假期购物旺季恐出现货物延迟，理由是供应链紧张和运费成本飙升。

　　摩根士丹利则警告，市场估值还未完全反映企业面临的供应链困境，另外，非必需消费品产业刚好处于供给短缺、物流及劳工成本上扬的暴风圈，预测该板块将出现较为严重的回调。