维持弱反弹格局 贵金属大概率宽幅振荡运行-贵金属-金投现货-金投网

上周8月26—28日，全球央行年会在美国怀俄明州的杰克逊霍尔举办。由于疫情的影响，会议仍为线上举行。今年的杰克逊霍尔全球央行年会是下半年市场热度较高的话题之一，美联储主席鲍威尔在会议上发表主题为“疫情时期的货币政策“的演讲，内容与7月议息会议相比差异不大，未释放更多增量信息，意味着美联储大概率不会在9月宣布Taper，而且也未直接传达何时开始加息的信号。

鲍威尔释放略微鸽派声音

在此次会议上，鲍威尔表示，美联储2021年开始缩减QE或是适宜的，但并不急于加息。鲍威尔这次讲话，向市场传达的是美联储可能会在今年开始缩减QE，但其并未直接暗示时间。

从美国经济发展前景来看，美国就业市场持续好转，自7月以来，劳动力市场数据出现明显改善，核心通胀仍朝着目标回归。但是随着近期美国西海岸宏观数据的走弱，叠加德尔塔变异病毒开始扩散，以及美国财政刺激即将到期等因素影响，美国经济短期风险加大。

另外，在此次会议上，鲍威尔表示，临时性通胀高企仍将维持一段时间。在实现充分就业方面，还需要收复许多的失地。比如失业率虽有下降，劳动参与率有所回升，但美国劳工部职位空缺及劳动力流动调查（JOLTS）数据高企，显示中小企业雇佣人数缺口增加，这也是美联储迟迟不愿意提及加息的原因之一。因为上述关键就业指标离充分就业水平（2020年3月前）仍有相当的差距。

从金融市场反映来看，投资者更多将鲍威尔的讲话理解为“鹰中带鸽派“（今年Taper？基本符合预期）：美股继续“高奏凯歌”；美国10年期国债收益率下挫；美元指数短线下挫；现货黄金短线上扬；现货白银短线走高。对此，可以理解为，鲍威尔的讲话代表多数美联储官员的共识：尽量早缩减QE，尽量晚加息，以时间换空间的货币政策退出货币宽松政策。