8月25日，总市值超过一千亿元的“铝茅”中国铝业涨停，铝行业板块全线大涨，怡球资源、鑫铂股份、顺博合金等涨停。
与此同时，截至国内期市下午收盘，沪铝主力合约收于20600元/吨，盘中最高触及20705元/吨，创下了2008年以后的新高。
消息面上，中国铝业8月24日发布的2021年半年报显示，公司上半年实现归母净利润30.75亿元，同比增长8511%。实现经营现金流95.22亿元，创历史同期最好水平。
此外，国内电力紧张现象仍然存在，部分地区启动限电措施，电解铝生产受限。此外，“能耗双控”政策持续严厉落实，部委文件纷纷下达，推动电解铝减产预期升温。
业绩惊人
两类铝企盈利水平领先
中国有色金属工业协会提供的数据显示，今年上半年，国内规上有色金属企业实现利润总额1639.7亿元，同比增长224.6%，实现利润创历史新高，经济运行质量提升。
作为有色金属行业的重要组成部分，今年以来，铝产业景气度持续提升，上市铝企盈利水平显著改善。
从已披露的情况来看，绝大多数铝企实现了上半年盈利同比翻倍。
生产加工一体化铝企盈利水平领先。
例如，神火股份是煤电铝材一体化发展的典范。8月9日，神火股份披露的半年报显示，公司2021年上半年实现营业收入155.11亿元，同比增长85.74%；实现归母净利润14.63亿元，同比增长606.21%。
神火股份表示，2021上半年，受云南水电铝一体化项目逐步投产、电解铝、煤炭价格大幅上涨等因素影响，上市公司主营产品盈利能力大幅提升。
例如，水电铝龙头企业云铝股份上半年实现归母净利润19.98亿元，同比增长721.48%。公司表示，电解铝及铝加工产品销量增加、销售价格上涨，导致营业收入和营业成本均大幅上升。
也有上市铝企抓住风口，大力开拓新能源市场，盈利颇丰。
例如，鼎胜新材上半年实现归母净利润1.52亿元，同比去年增长1311%，同比扭亏为盈。
鼎胜新材方面表示，电池电极用铝箔作为锂电池正极集电体，市场空间十分广阔，公司率先切入锂电池铝箔领域，目前已快速发展成为国内锂电池用铝箔龙头企业。
供应端扰动频
铝价有望继续走强
今年以来，沪铝期货累计涨幅已超过33%。除了下游需求推动外，铝行业供应缩减，也是推动铝价上行的重要动力。
国家能源局数据显示，7月我国全社会用电量达到7758亿千瓦时，创下同期历史新高。高温、少雨、缺煤等因素推动工业用电进一步紧张，多地出台了限电举措。
三季度以来，限电区域正不断扩大，对电解铝产能影响显著。
上周，青海省电解铝企业收到有序用电通知，具体限电时间和方案将另行通知。
不久前，云南、广西要求部分电解铝企业降低用电负荷30%，河南、内蒙古也有限电限产措施。
除了电力供应紧张外，“双碳”目标下，能耗双控政策持续严厉落实，也推动电解铝减产预期升温。
上周国家发展改革委发布的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》提及，青海、云南等9省份能耗强度同比不降反升，为一级预警。
该文件要求，对上半年严峻的节能形势保持高度警醒，采取有力措施，确保完成全年能耗双控目标特别是能耗强度降低目标任务。
此外，8月19日国家发展改革委等四部门发文，要求严控沿黄河重要地区高污染、高耗水、高耗能项目项目，而沿黄河地区涉及全国超60%的电解铝产能。
国泰君安证券测算显示，在限电限产影响下，预计2021年国内电解铝产能为3800万吨至3850万吨，较年初预计的4000万吨缩减约200万吨。
民生证券认为，在产能接近“红线”下，电解铝产能端持续受到压制，预计未来新增产能有限。需求方面，新能源汽车、光伏用铝等领域的快速增长将支撑铝价继续上行，电解铝高盈利将持续。
