台风“烟花”对能化品种的影响

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　　文：一德期货产业投研部

　　玻璃

　　江浙地区玻璃生产占比高，需求占比也较高，生产因连续性，影响偏低，而下游却相对分散，规模较小，再加上本身原料高企下，下游企业订单生产意愿不强，因此下游为了安全起见，降负荷的开工概率很大。此外，台风对房屋施工的影响更大。总体看，对玻璃偏利空。

　　原油&燃料油

　　台风天气一方面影响进口原油和燃料油港口接卸，另一方面影响炼厂开工和油品销售，对供需两端均有负面作用，因此对原油和燃料油价格影响中性。

　　尿素

　　台风“烟花”登陆华东地区将对当地农业和工业造成一定影响。对于尿素农业下游来说，华东地区是水稻种植区，台风带来的大风和强降雨不利于收获成熟早稻以及移栽晚稻农时，容易造成农田积水、作物水淹、倒伏、农田肥力流失等不良影响，短期影响施肥节奏，同时台风过后脱肥严重的农田将一定程度补肥。工业下游看，台风天气对于原料运输造成较大困难，目前听闻部分胶板厂因原料不足停工。

　　甲醇

　　台风“烟花”来袭，主要影响宁波、嘉兴、太仓、常州、南通等江浙地区重要甲醇船货卸运港口，目前该地区多数沿海港口以及长江口码头已进入封航状态，车装及库区作业也同步暂停，预计7月25-27日为台风影响最大阶段。此前，河南地区暴雨导致物流运输中断，短期区域套利受阻。受此阶段性供需错配影响，预计本周华东库存将大幅下降，而8月上旬随着进口及区域物流恢复，库存或将再度回升。此外，华东地区为甲醇主要消费地而非生产地，因此台风对甲醇下游不利影响仍需进一步关注。

　　聚烯烃

　　除上周的河南外，烟花登陆舟山使得浙江、上海、江苏、安徽的部分地区也会受到影响，各地会根据台风发展变化采取停工、停课、停市和封闭交通道路等措施，华东华南地区既有聚烯烃生产企业同时也是消费区，暂未听到上游企业受影响，可能会影响到局部地区的短期物流运输，下游原料库存偏低但同时需求也相对弱，因此上中游库存或小累，一是要关注台风实时路径与级别，二是防汛物资的需求是否增加。

　　苯乙烯

　　影响港口作业，短期到港量大概率少，因库存本身处于中等以下水平，加上物流运输影响，可能造成局部区域货源偏紧。

　　PVC

　　台风烟花来袭，主要影响江浙沪地区，华东地区PVC下游制品企业较多、且比较分散和规模小，企业为安全起见，降负荷动能相对较大；而上游主要是江浙地区的乙烯法PVC生产企业，例如泰州联成、韩华宁波、宁波台塑、嘉化等企业，企业规模较大，一体化为主，抗风险能力较强，因此对对上游影响略低。总体来看，台风对PVC影响略偏空。

　　纯碱

　　江苏地区纯碱产能较大，总在产产能在510万吨，占全国在产比重22%，纯碱生产过程中开工率变动弹性较大，但是企业以中大型工厂为主，抗风险能力强，理论是上不太会影响生产，后续还要跟踪台风路径，企业才决定开工率情况，企业有可能会为安全起见，因此供应看可能会减量；江浙地区纯碱下游占比相对不高，在7%附近，且以下游玻璃厂居多，轻碱下游需求占比不高，从玻璃生产连续性看，需求端影响偏小。总体看，纯碱偏利多。

　　PTA

　　台风烟花目前已经减弱为强热带风暴。对于PTA影响短期利多，但随后利空，总体影响有限。短期主要由于台风导致主港货源到货受影响，上周恒力宣布台风影响乍浦港口暂停下单，盘面短期炒作了一下，但台风过去后供应仍会马上恢复，因为供应目前看受台风影响停车较少，整体影响有限。（仅听闻宁波一200万吨PTA装置7.25停车，不过今日已经恢复，另一360万吨新线降负至6成运行）。需求方面，也只有部分聚酯工厂因为台风减产，但幅度不大，且随着台风过去，负荷都会慢慢开起来。（受台风影响，宁波卓成7.25已减产聚酯切片100吨/天，预计2-3天后恢复生产，改产短纤；宁波大沃、华星、泉迪、金碧聚酯负荷暂未受影响；由于台风天气对原料物流产生影响，绍兴一主流聚酯工厂7.24减产聚酯切片500吨每天，绍兴另一聚酯工厂也计划减产聚酯切片200吨一天。）下游萧绍圆机工厂也因为台风影响仓库进水周末停车放假，不过今日已经部分开机，总体影响不大。

　　MEG

　　台风对于MEG的影响亦主要体现在到港以及港口发货，目前来看主要港口宁波、张家港、上海等暂停发货，不过随着台风过去，港口作业会很快恢复。总体影响有限。

　　PF

　　对于短纤的影响目前看影响不大。