无法认同美联储？！87%的公司都提到了“通胀”一词 将成本转嫁给客户成为关键主题

　　美国通胀正在以十余年来最快速度攀升，但美联储淡化通胀持续存在的风险，而那些可以说拥有最佳优势的企业对物价上涨的看法并不那么乐观。

　　就在上周，食品巨头康尼格拉和百事公司表示，投入成本的上升将不会是暂时现象。相反，他们预计未来几个月从原材料到劳动力等一切东西的价格都将大幅上涨。

　　“我不会认为这是暂时的，”百事公司首席财务官Hugh Johnston日前接受彭博采访时表示。“它将伴随我们度过明年的大部分时间。”

　　如果这些预测是准确的，股市投资者最终将不得不考虑持续的通胀环境。到目前为止，他们一直很自满，这推动了科技股和其他估值较高的股票上涨，这些股票在美国国债收益率下跌时表现良好。

　　“我们看到，这些行业的风险正在累积，它们很容易受到实际利率逆转或通胀预期上升的影响，”他在7月14日的一份研究报告中写道。

　　美联储主席鲍威尔上周再次保证成本上升仍在可控范围内，这有助于安抚市场，特别是在7月13日公布的6月消费者物价指数(CPI)录得2008年以来最大升幅之后。

　　10年期美国国债收益率从7月13日的约1.42%跌至7月16日的1.30%以下。标准普尔500指数下跌1%，但仍距离本月早些时候创下的纪录高位仅咫尺之遥。苹果公司和微软公司等大型科技股延续了最近的涨势，尽管股市整体下跌。

　　与此同时，通胀和企业将成本转嫁给客户的能力已成为本财报季的最大主题之一。彭博本月追踪的标普500指数成份股公司的业绩电话会议中，87%的公司提到了“通胀”一词，而去年同期这一比例为33%。

　　在康尼格拉7月13日的电话会议上，通胀被提及了49次。这家生产Vlasic腌菜和Slim Jim零食的公司股价下跌，此前该公司下调了本财年的利润预期，因为该公司预计投入成本上升将拖累利润率。两名分析师下调了对该股的评级，该股下跌3.5%，创下单月最大单周跌幅。

　　百事公司表现较好，尽管发布了通胀警告，但投资者仍对其利润和收入增长预期表示欢迎。该公司首席财务官Johnston说，客户愿意为其产品支付更高的价格，这有助于抵消更高的投入成本。该股上涨4.2%，创下3月份以来的最大单周涨幅，上周五收于创纪录水平。

　　当然，也有很多企业高管认为，对通胀失控的担忧有些言过其实。在上周摩根大通公司的财报电话会议上，首席执行官戴蒙告诉分析师，通胀可能比美联储预期的更严重，但如果就业机会充足，经济增长保持强劲，“这不会有任何影响”。与此同时，高盛集团首席执行官所罗门(David Solomon)表示，他预计通胀压力是暂时的，“任何由此产生的风险都可以得到充分管理。”

　　话虽如此，这些更为乐观的看法并不特别令人意外，因为如果通胀飙升，金融机构预计会表现良好。

　　JMP证券分析师Devin Ryan表示，“某种程度的通胀是完全可以吸收的，而且在某种程度上，利率上升对”银行有利。

　　本周是美股蓝筹业绩高峰期，不少行业龙头作出公告，若对企业利润受到通胀率冲击等不确定因素有较明朗的预测，将主导后市动态。

　　当本周墨式烧烤(Chipotle Mexican Grill Inc.)和可口可乐公司公布财报时，抵御通胀影响的能力可能将成为投资者最关心的问题。

　　“第二季度的经济非常强劲，所以我预计大多数公司即使不能在收入上也能在利润上有所突破。”Glenview Trust Co.首席投资长Bill Stone说。“这将完全取决于他们能否将价格上涨转嫁出去。”