核心观点：
1、目前俄镍板为沪镍合约的主要仓单来源，今年以来俄镍进口量整体下滑，国内俄镍资源较少，俄罗斯加征镍出口税抬升了我国俄镍进口成本，后续或进一步影响下半年的俄镍进口量。
2、国内不锈钢延续高排产，在产量走高的同时，不锈钢国内外需求均持续向好，两地库存也维持去化，不锈钢市场处于供需两旺的状态。
3、国内纯镍仓单与库存均处于低位，不锈钢及新能源高增长仍带动原生镍需求。镍基本面整体向好，近期镍价仍偏强运行。操作上建议三季度回调做多为主，注意控制风险。
本次专访实录：
上海金属网：俄罗斯对镍产品临时征收新的出口税对镍市场的影响，您如何看？
谢灵：我们从进口数据可以看出，俄镍仍是我国精炼镍进口主要来源之一。2020年中国累计进口精炼镍13.07万吨，自俄罗斯进口电解镍5.18万吨，约占国内电解镍进口量的40%。由于今年俄罗斯生产厂家与国内贸易商签约长单量较少，2021年1-5月自俄罗斯进口量为6983吨，占总进口约10%。
从公布的消息我们可以看出，该政策是俄罗斯政府为保护国内市场所做的临时措施，政策截止日期为今年的12月31日。目前俄镍板为沪镍合约的主要仓单来源，今年俄镍进口量整体下滑，国内俄镍资源较少，仓单库存整体在低位，关税增加了俄镍进口成本，后续或进一步影响下半年的俄镍进口量。
上海金属网：消息显示印尼计划禁止镍铁出口，对此事件您如何看？
谢灵：首先，目前能矿部尚未公布相关文件，政策实施仍有较大不确定性，后续需关注消息进展。
从印尼政府的角度来看，限制冶炼厂建设和FENI、NPI出口，鼓励建设硫酸镍或不锈钢厂等，主要是为了提高产品的附加值，促进投资与产业升级。此外，2020年印尼镍矿资源量达82.6亿吨，其中品位低于1.7%的镍矿超过半数，所以不论从资源利用还是碳排放的角度来看，印尼政府鼓励湿法项目投建也是未来方向。
目前印尼仍是我国进口镍铁的主要来源国，年初以来印尼镍铁进口量占比在80%以上。若未来该计划落地，则将对我国镍铁进口量产生较大影响，届时或推动镍价上涨。
上海金属网：据悉菲律宾镍矿供应有所增加，目前国内镍矿供应市场有何特点？
谢灵：2021年上半年镍矿供应同比大幅增加，主因去年受疫情影响基数较低。据海关数据显示，2021年1-5月，中国镍矿进口总量1164.39万吨，同比增加30.13%。其中，中国自菲律宾进口镍矿总量1042.23万吨，同比增加86.33%。
目前菲律宾仍为我国主要镍矿进口来源国，从季节性图表我们可以看出，5-10月是菲律宾镍矿出货高峰期，镍矿供给将稳步增长，但近期菲律宾镍矿船期受天气影响整体延迟，矿价维持坚挺。此外，国内不锈钢需求整体向好，镍铁产量回升将带动镍矿消耗，港口镍矿库存或难大幅累库，镍矿市场整体供需两旺。
上海金属网：住友金属预计2021年全球电池用镍需求将增长18%，对于电池用镍市场发展情况您如何看？
谢灵：近年来，全球新能源车市场高速发展，主要得益于全球碳排放目标以及各国政策的扶持，预计2021年全球新能源汽车产量达464万辆，产销增速在50%以上。与此同时，三元电池产业链得到快速发展，在高镍化的推动下，三元电池耗镍量维持高增长，硫酸镍产量快速上升，加大了对原生镍的消费，预计2021年三元动力电池对镍需求增量在10万金属吨左右。
展望未来，全球新能源车依旧处于迅猛发展的赛道，预计到2025年，全球新能源车年增长率维持在30%以上，全球新能源汽车渗透率达到11%，高镍正极材料占比超80%，对镍金属需求有望超50万金属吨。
上海金属网：对于不锈钢市场您如何看？
谢灵：从原料端来看，镍铁价格整体走高，300系利润丰厚产量增加带动了镍铁需求，短期仍存在缺口。铬铁则受到限电等影响，供应受限，价格亦维持涨势。在原料价格上涨的基础上，不锈钢生产成本随之抬升。
目前国内不锈钢延续高排产，在产量走高的同时，不锈钢国内外需求均持续向好，两地库存也维持去化，不锈钢市场处于供需两旺的状态。
现货市场来看，冷轧资源仍偏紧且存在部分规格短缺现象，现货价格表现坚挺，不锈钢仓单亦在低位，钢价近期偏强运行，但下游畏高情绪渐显，后续关注下游消费与两地库存变化。
上海金属网：近期镍价变动的主要逻辑是如何的？后期市场有哪些机会和风险点值得我们关注？
谢灵：宏观方面，近期公布的美国6月就业数据喜忧参半，市场仍预期美联储在全面复苏前保持宽松货币政策，美元指数走弱支撑有色金属反弹。
当前国内纯镍仓单与库存均处于低位，不锈钢及新能源高增长仍带动原生镍需求，镍矿及镍铁价格维持坚挺，不锈钢价亦不断创新高，镍基本面整体向好，近期镍价仍偏强运行。操作上建议三季度回调做多为主，注意控制风险。
中长期风险关注：海外疫情扰动、国内外宏观政策变化、高冰镍项目投产进度超预期、不锈钢需求回落、新能源产销不及预期。
