美国和巴西的精确降雨导致玉米市场出现阶段性利好，国内饲料板块跟随下行趋势。从基本面上来看，粮食总供给是过剩的，特别是玉米。下游利润越来越少，国内玉米的估值可能会回到低价。
预期已经改变
上半年，国内玉米期货和现货价格上涨，然后长期波动。与国内农产品整体走势相比，玉米价格表现相对较少。在农产品指数继外盘创出新低的情况之下，连盘玉米未能突破1月份高点。同时，2016年取消临时收储之后，连盘玉米月价差首次呈现折价结构，表明长期预期发生变化，供需格局将由强现实、强预期向强现实、弱预期演进。
粮食总体供给充裕。
从供应端上来看，在5月末的播种期，剩余的粮食基本上都被农民卖光了，玉米现货也转移到了中大贸易商手中，因此货权相对集中。此外，上半年进口玉米成本上涨，国内新小麦开盘价上涨，增加了玉米的边际替代性，加剧了上游价格支撑情绪。目前，玉米现货价格已经下降到贸易商囤积的成本。虽然渠道库存较低，但市场上适销对路的商品供应较难。需求方面，表现不如预期。饲料企业4月份小幅补充库存，但国内玉米需求有限。深加工方面，淀粉加工企业加工利润长期下滑，部分企业开始限价，开工负荷处于历史同时期较高水平。总体来看，国内玉米市场供需偏少
但当前作物年，粮食供应显著过剩。从2020年10月新作物年开始，到2021年5月末，新增供应量将超过7500万吨，其中国产小麦3500万吨，进口玉米1000万吨，高粱、大麦1200万吨，陈化水稻1800万吨，一次性储粮和临时储粮350万吨，远远超过新一年6700万吨的缺口预估。
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