“猪茅”跌停背后 凛冬已至？公司高管：猪周期下战略调整

21日，“猪茅”牧原股份(002714，SZ)发布投资者关系记录称，公司需要完善人才管理和资金储备，做好迎接行业冬天来临的准备。受此消息面影响，牧原股份24日股价几度跌停，牧原某高管就此表示，公司生产经营正常，会根据行业周期变化进行一定战略调整，适当放缓扩张节奏。

面临下行周期 “猪茅”节奏放缓

今年来生猪价格不断下跌，利润空间收窄，牧原开始审视自身风险并进行战略调整。牧原表示，公司重视快速扩张带来的风险累积，正视高利润背后的管理问题，将会通过把控发展规模节奏、培养锻炼现有人才、加强资金储备管理等手段应对管理挑战。

24日晚间，牧原某高管回应财联社记者称，猪周期进入下行周期，在之前上行周期时，公司享受行业红利，并进行较快节奏的扩张，现公司根据行业周期变化，适当放缓扩张节奏，一定程度上降低资本开支。

牧原内部已有调整方向，内部人士向记者透露，公司正在控制成本，而且开始着手人员调整计划，现已出现建设部门人员向生产部门转岗。

除降低资本开支外，压降养殖成本也是过冬的关键之一。牧原股份表示，公司一季度商品猪养殖完全成本在16元/kg左右，与2018、2019年具有一定差距，主要原因为原材料价格上涨、非瘟防控投入提升、养殖成绩与效率下降。

牧原股份认为，从2021年4月份开始，随着产能释放和在群成绩提升，整体的养殖成本有下降趋势。“今年公司的核心工作在于高质量发展，即做好成本管理，我们内部希望通过生产指标、人工效率和管理水平的提升来实现成本的下降。2021年全年度成本目标在14元/kg以下。”

产能恢复 后市恐难看涨

猪周期下行促使牧原股份调整发展节奏。农业部公布，生猪存栏恢复到正常年份的90%，产能恢复将会带来猪价回落。牧原表示，未来价格可能有季节性反弹，但生猪价格总体呈下降趋势，预计生猪行业在2022年或2023年将到达底部。

生猪价格于近期持续走低，甚至跌破部分养殖户与养殖企业成本线。根据wind数据显示，5月21日国内22省市生猪平均价为18.88元，较年初高点已下跌46.68%。

产能恢复预期与非洲猪瘟疫情扰动的博弈是影响猪价的主要因素，鲁证期货分析师认为，部分自繁自养模式已处于亏损状态，养殖单位抗价情绪浓厚，但高温及低价夹击下肥猪养殖风险越来越高，肥猪出栏欲加速。南方疫情虽然有所加重，但是南方持续强化疫情防控力度，不宜高估疫情损失，短期猪价易稳难涨。