[编者按]09年一季度转债体现微弱。跟着职业振兴和调整规划、四万亿出资的影响力渐强，主张二季度要点重视恒源转债、凯恩股份股票商场走势仍是要取决于根本面的改进新钢转债、巨轮转债。

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　　活期化昂首债市承压加剧 ||交易所债市持续弱势下行

　　沪深交易所悉数转债行情表 ||热帖：债券论坛转债实盘贴

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　　——一季度转债股性大幅增强，商场存量显着下降，强股性转债大幅上涨后压力显着。转股溢价率方面，3月份商场溢价率指数现已降到59%，除掉唐钢和山鹰两个弱股性转债，12只转债的简略平均值仅有22%。在商场股性凯恩股份股票商场走势仍是要取决于根本面的改进大幅增强后，转债与正股走势愈加严密，关于招商轮船,招商轮船,招商轮船自动型资金将会添加吸引力，但操中国联通股票剖析,中国联通股票剖析,中国联通股票剖析作难度也会进步。因为一再呈现负溢价，套利资金重复莅临转债商场，在大荒转债(凯恩股份股票商场走势仍是要取决于根本面的改进110598行情,材料)、赤化转债(110227行情,材料)、金鹰转债(110232行情,材料)和五洲转债(110368行情,材凯恩股份股票商场走势仍是要取决于根本面的改进料)上呈现很多转股，导致存量规划显着下降。一季度整体看仍是强股性转债体现最好，可是从3月份的涨跌情况来看，强股性转债的优势现已不再显着，可见换回条款以及过高的纯债溢价对这些种类的限制现已闪现，资金出于躲避危险的需求也会对强股性转债有所调整。

　　——重视根本面，恰当下降强股性转债装备。回忆一季度支撑商场反弹的政策面和资金面的各种利好，其效能现已显着下降，二季度将难以支撑一季度相同的走势，职业实在需求和盈余情况会渐渐闪现出来，商场走势仍是要取决于根本面的改进。关于转债商场来说，估值剖析成果显现，目前商场股性较强，一旦跌落，流动性将会成为不行逃避的问题，所以咱们主张出资者恰当下降强股性转债的装备。