最近一段时间的小麦市场悲观氛围极其浓厚，托市麦拍卖也是量价低迷。而且3月份以来面粉企业小刀子割肉式的持续下调收购价格，空头情绪明显占据上风。对于后市的小麦价格走向，市场分歧进一步加大！
小麦后市分歧之一：创历史新高的饲用替代!
众所周知，和当前玉米不同的是，作为主要口粮的小麦正常年份是产大于需的，以致连年累积后政策性库存小麦数量高企，因此小麦并没有所谓的缺口一说。只是，此一时彼一时，如今我们的小麦已不再是面粉企业的专利品，今年小麦饲用量明显增加，并创历史新高。
按照相关数据，正常年景，我国小麦产量在1.3亿吨左右，而小麦的主要消费需求为面粉加工需求、饲料原料替代需求，以及部分酿酒食品类需求，其中面粉加工企业需求在9500万吨左右相对稳定，部分酿酒食品类需求1000万吨左右，饲料替代需求则非常不稳定，也是小麦产需矛盾的翘翘板，也就是说如果饲料原料需求量扩大超过2500万吨，小麦的供需矛盾就会出现平衡或是供不足需;如果饲料原料需求量小于2500万吨，小麦则必定会供大于需。综合市场来看，2020/21年度小麦饲用量超过3000万吨争议不大，如果按玉米消费年度计算，本年度饲用小麦消费数量区间可能在4000-5000万吨。
而当前以及预期的未来几年，我们的玉米产需矛盾依然会很突出，市场价差必定会使得饲料原料需求持续扩大，那么小麦的节余量自然会下降甚至是负值，这还未考虑政策性库存需求和市场化渠道库存需求。所以说，此一时，彼一时，如今我们的小麦已不再是面粉企业的专利品，因此对于小麦的供需结构需要综合来考虑，并以此作为小麦价格行情走向的分析依据。
2024-11-08
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