三季度下游需求将集中兑现 甲醇：后市仍有走高可能

　　近期，甲醇期现货代价相对其他化工品显着偏弱，重要缘故原由是市场对付后市的预期较差，以及原油价格下滑。但从现实来看，甲醇库存连续下滑，需求强劲，我们以为甲醇后市仍有走高的大概。

　　短线预期偏弱

　　进入4月，内蒙古博源2期60万吨/年自然气制甲醇装置、青海中浩60万吨/年自然气制甲醇装置已重启。内蒙古荣信90万吨/年、新奥60万吨/年、东华60万吨/年、久泰100万吨/年等前期检验甲醇装置也将连续重启。加上中煤团体内蒙古图克技改100万吨/年甲醇装置预期于本月上旬试车，4月将有约500万吨/年装置生产，但仅有不到200万吨/年装置检验，西北发货压力将会合于本月中旬出现，届时本地甲醇强势将告一段落。

　　从卑鄙来看，现在甲醛开工率提拔，对甲醇的需求增长，但MTBE及二甲醚企业进入季候性淡季。甲醇制烯烃方面，南京地域60万吨/年和内蒙古地域60万吨/年两套装置推迟了定于上月的检验，预期将在本月尾或下月初检验，甲醇卑鄙需求有转弱预期。

　　近期造成西北地域甲醇代价强势的另一个因素是运输车辆大幅增长引发运费下滑。现在内蒙古至鲁北的运费已跌至200元/吨左右，较上月下调100—150元/吨。后市，运输车辆将淘汰，运费有上涨的大概，叠加当前华北需求团体一样平常，西北地域甲醇代价存在下调风险。

　　口岸库存降落

　　本年是甲醇新增装置投产较少的一年，合计仅有约480万吨/年装置预期投产，但本年甲醇新增需求合计约780万吨，叠加内蒙古“双控”造成的甲醇产量丧失，归并将形成一个约400万吨/年的供给缺口。新建卑鄙，涵盖二甲醚、甲醛、甲烷氯化物、MTBE、甲醇制烯烃等，重要投产时段为5—9月，凭据现在环境来看，部门装置存在推迟投产的征象，但大概率于三季度会合投产。

　　口岸地域甲醇库存亲身年初的约120万吨降至现在的85万吨。本年前三个月合计净入口约260万吨，与客岁同期根本持平，但入口数目较客岁年底降落显着。一方面，外洋需求规复，外商针对中国的发货数目有所淘汰。另一方面，1—2月国际装置检验偏多，现实国际供给量降落。入口代价偏高及倒挂也是入口淘汰的一个紧张因素，利润萎缩造成海内商业商入口积极性大幅降落。

　　一季度，海内甲醇行业曾创出76%的汗青高开工率，而库存却未累积；二季度春季检验开始后，市场求过于供，甲醇代价走强。不外，本年春季检验装置偏少，意味着秋季检验将超出往年同期，而大范围需求的兑现将会合于三季度，届时若入口没有大幅增长，则口岸地域会连续去库，甲醇或出现求过于供征象。

　　从汗青纪律来看，甲醇装置会合投产时段，甲醇代价易出现低点；卑鄙装置会合投产时段，甲醇代价易出现高点。由此阐发，甲醇恒久供大于需的布局或出现扭转，口岸地域库存有降至70万吨以下的大概。

　　综上所述，近期甲醇市局面临卑鄙季候性淡季、甲醇装置重启等倒霉因素，代价或有所回落。但恒久来看，三季度卑鄙需求将会合兑现，而供给并无大幅增长预期，甲醇市场或将扭转相对其他化工品偏弱的格式。(作者单元：招金期货)

（文章泉源：期货日报）