蛋鸡存栏持续下行 鸡蛋期价回暖仍需时日

　　 近期，鸡蛋现货代价维持振荡走势，期货近月合约跌幅多于远月，主力合约部门升水被挤出。团体来看，蛋鸡仍处于去产能周期，鸡蛋近月主力合约升水被挤出后仍有做多空间。

　　期货高升水存疑

　　春节前鸡蛋现货代价提前走弱，北京地域从1月18日的高点5.3元/斤跌至2月19日的4元/斤，节后现货下跌不及预期，均匀本钱由前期的3.6元/斤跌至3.4元/斤，始终维持在盈亏均衡线上下振荡。团体来看，2021年春节后现货绝对代价与汗青同期相比属于正常偏高程度，期货高价使得养殖户对后市抱有较高盼望，前期出现延淘换羽入库等行动，但随着现货代价连续在底部振荡，加之蛋鸡去产能不及预期，市场乐观感情有所削弱。近期鸡蛋各环节库存均有所淘汰，养殖户张望感情加重，团体补栏一样平常。

　　在当前环境下，鸡蛋基差处于汗青同期偏低状态，后期若现货上涨不及预期，则期货合约升水有降落大概，此中5月合约公道估值在4500—4600，因而回调后有继承做多的时机。但对付平凡投资者来说，由于时间干系，5月合约面对进入交割月前现货上涨时间晚于预期的风险，而6月合约代价上涨相对确定，后期5月合约多单可向6月合约转移。在乐观预期下，8月、9月合约代价处于绝对高位，对需求的克制较为显着。

　　蛋鸡存栏连续下行

　　从各阶段可淘鸡数目来看，6月前可淘老鸡量对应的是2019年年底的补栏，这部门补栏量相对偏大，老鸡延淘势必影响近期鸡蛋现货的涨价时间及幅度，因而必要鸡蛋现货代价连续振荡才气到达去产能目标。6月后的可淘鸡根本都是2020年年后补栏的鸡苗。从汗青补栏数据来看，2020年上半年除特别月份(2月)外，其他月份补栏量较为正常。

　　2021年上半年蛋鸡补栏环境影响下半年存栏走势。停止现在，养殖户补栏感情一样平常，但若后期鸡蛋现货涨价预期兑现，则蛋鸡补栏势必增长。2021年下半年，鸡蛋各合约代价受补栏增长的影响并不显着，更大影响将出如今2022年。团体来看，至中秋节前这段时间，蛋鸡仍处于去产能周期。从中秋至年底属于蛋鸡存栏缓冲期，即存栏迟钝规复。2022年蛋鸡存栏或再次迎来过剩。

　　总之，蛋鸡镌汰量连续增长，但与往年同期仍有差距。养殖户对明朗及五一节鸡蛋上涨行情仍有等待。若明朗涨价预期幻灭，则蛋鸡镌汰量或显着增长。从鸡苗补栏来看，养殖户补栏感情一样平常。若后期鸡蛋代价上涨，则补栏感情有望再次被点燃。别的，随着气温渐渐回升，鸡蛋各环节库存渐渐淘汰。短期来看，供给端题目还未完全办理，鸡蛋代价仍有下跌预期，4月中旬后上涨概率较大。(作者单元：一德期货)

（文章泉源：期货日报）