USDA报告持续对全球棉花供需形势进行向好调整 国际棉价有望继续上行？

　　亲身2020年12月以来，ICE棉花主力合约连续上涨趋势，停止1月26日，ICE棉花3月合约收于81.72美分/磅，月度上涨3.6个点，涨幅4.6%。推动ICE棉花代价上涨的USDA陈诉连续对环球棉花供需形势举行向好调解。

　　USDA下调美新年度棉花产量

　　(1)2020/2021年度根本面改进

　　USDA在1月陈诉中将2020/2021年度环球棉花期初库存下调3万吨，产量下调22万吨，消耗上调2万吨，期末库存下调26万吨。2020/2021年度棉花产量同比淘汰202万吨，消耗同比增长286万吨，产不敷需，期末库存同比淘汰64万吨，库存消耗比同比淘汰13.5%，供需形势较上一年度好转。

　　主产国方面，USDA陈诉将美国2020/2021年度棉花产量较2020年12月的预估下调22万吨，期末库存下调24万吨，2020/2021年度，美国棉花产量同比淘汰108万吨，期末库存同比淘汰58万吨，库存消耗比同比淘汰15%。

　　印度方面，USDA在1月陈诉中未对其做出调解。团体来看，2020/2021年度，印度棉花产量同比持平，期末库存增长33万吨，库销比淘汰8.65%，印度库存的根本面压力仍旧是比力大的。

　　(2)美棉查验靠近完成

　　凭据美国农业部的统计，停止2021年1月21日当周，美陆地棉合计查验量为299.32万吨，占预估产量(314吨)的95.46%；陆地棉和皮马棉合计查验量为309.1万吨，占总预估产量(325.6万吨)的94.9%。累计可交割比例为75.6%。

　　2020/2021年度美棉签约量渐渐追平客岁同期程度，之后增幅将拉大

　　据USDA美棉出口周报数据表现，停止1月14日当周，2020/2021年度美陆地棉周度签约6.63万吨，较前一周减10.3%，较前4周程度减1.2%，此中出口越南2.8万吨，出口巴基斯坦1.5万吨；总签售275.71万吨，同比减0.1%；周出口装运量7.31万吨，较前一周增17.4%，较前4周程度增17.2%；累计出口装运量138.81万吨，同比增29.6%。

　　2020/2021年度皮马棉周新签约5407.4吨，较前一周减33.6%，较前4周程度增8.0%；总签售14.1万吨，同比增51.8%；周出口装运量为1894.0吨，较前一周减19.0%，较前4周程度减35.9%；累计出口装运量为8.19万吨，同比增93.3%。

　　2020/2021美棉陆地棉和皮马棉总签售量289.76万吨，占年度猜测总出口量(332.03)的87.3%；累计出口装运量147.0万吨，占年度总签约量的50.7%。

　　USDA上调我国新年度棉花入口量和消耗量

　　(1)2020/2021年度根本面连续改进

　　USDA在1月陈诉中将2020/2021年度中国棉花入口量和消耗量均上调11万吨，库存消耗比下调1.24%，因此凭据猜测，2020/2021年度，中国棉花产量预计同比增长5万吨至599万吨，入口增长73万吨至229万吨，消耗同比增长120万吨至838万吨，期末库存预计同比淘汰14万吨至790万吨，库存消耗比同比淘汰17.61%。总体来看，2021/2022年度中国棉花供需形势好于2019/2020年度，有利于棉价恒久走强。

　　(2)棉花入口量一连5个月正增长

　　2019/2020年度，由于疫情暴发，海内卑鄙市场受影响需求萎缩，对外洋入口棉需求削弱，使得入口棉数目大打扣头，2019/2020年度入口棉累计为159万吨，同比淘汰44万吨。2020年三季度起，随着外洋订单规复，终端出口的好转，卑鄙对入口棉需求也随之回升，2020年8—12月，棉花单月入口量维持同比正增长。凭据海关统计的最新数据，2020年12月我国棉花入口量为35万吨，环比增长15万吨，同比增长20万吨。2020年我国累计入口棉花215万吨，同比增长31万吨。2020/2021年度(9—12月)累计入口棉花97万吨，同比增长56万吨。

　　(3)卑鄙终端消耗连续好转，表里销同比增长

　　纺织品单月出口亲身2020年二季度起始终保持正增长；打扮出口额同比亲身2020年5月份起减幅连续收敛，8月转为正增长，累计出口额同比跌幅连续收敛。2020年12月，纺织打扮出口262亿美元，增长5%，此中纺织品出口122.9亿美元，增长11.67%；打扮出口139.1亿美元，略降0.3%，纺织品打扮出口在边际转好。2020年1—12月，纺织打扮累计出口2912.1亿美元，增长9.58%，此中纺织品出口1538.3亿美元，增长29.2%；打扮出口1373.8亿美元，降落6.4%。

　　打扮鞋帽针纺织品零售额亲身2020年8月起至12月一连5月较2019年同期增长，2019年12月打扮鞋帽针纺织品零售额同比增长3.8%为1526.6亿元。2020年1—12月，累计零售额为12364.6亿元，较客岁同期下滑6.6%。

　　预估新年度美国、巴基斯坦、印度等国减产显着

　　据国际棉花咨询委员会(ICAC)2020年12月陈诉猜测，2020/2021年度环球棉花产量2468万吨，较2020年11月调减22万吨；消耗量2426万吨，较2020年11月月调减9万吨；商业量940万吨，较2020年11月调增10万吨；期末库存2165万吨，较2020年11月调减75万吨；库存消耗比89%，较2020年11月调低3个百分点。

　　海内市场方面，停止1月27日，郑棉5月合约收于15105元/吨。郑棉亲身11月中旬起反弹后振荡上涨，1月上旬盘面最高触及15610元/吨，随后高位回落，现在在14800—15200元/吨之间振荡。2020年11月中旬—2021年1月上旬快要2个月的上涨，重要的驱动力在于海内棉纺织卑鄙市场需求火热。视察数据可以发明，这一阶段，海内卑鄙纺织企业需求好转，开机率提拔，制品库存连续去化，并降至汗青低点，质料采购增长，推动棉价走高。而卑鄙需求提振一方面是由于春节前的备货需求，一方面是由于终端纺服的出口连续走高，外部订单增长。

　　邻近春节，纺织财产上卑鄙氛围转淡，卑鄙部门地域染厂、布厂已连续放假，叠加现在质料库存已处于高位，纺纱企业采购皮棉速率放缓，春节前棉花缺乏有力的推涨因素，郑棉预计低位运行。凭据汗青数据，春节后卑鄙纺织市场体现为：开机率提拔、质料库存消化、制品库存去化，因节前已经举行一轮补库，质料库存较高，节后一样平常是消化质料库存，补库征象较少。

　　国际市场方面，中国农业科学院棉花研究所预计，2020/2021年度环球棉花产量2480万吨，比上年度降落120万吨左右，此中美国、巴基斯坦、印度等国减产显着。棉花消耗2500万吨，比上年度增长近250万吨，增长重要来亲身中国和印度。库存降落至2130万吨左右。美国及欧友邦家连续向市场开释巨量钱币，其带来的通货膨胀效应将渐渐显现，预计短期国际棉价仍将保持上涨趋势。(作者单元：广发期货)

（文章泉源：期货日报）