大涨9.3%！美国“散户”“狙击”白银 CFTC表示正密切关注潜在威胁 警惕高位回落风险

　　周一，美国散户与机构的对战转至白银市场。COMEX白银期货主力合约盘中一度涨超12%，最高升至30.35美元/盎司，创上市以来新高。由于白银期货代价大幅上涨，泰国期货生意业务所昨日公布白银在线期货停息生意业务。本日破晓，美国商品期货生意业务委员会(CFTC)表现，正在密切存眷白银市场近来的运动，称将办理对白银衍生品的潜伏威胁。CFTC表现，将对市场的敲诈和利用举动保持鉴戒。

　　着名投行高盛表现，假如散户继承逼空，那么大概引发市场的崩盘，并且大概会导致下一场金融危急。

　　值得留意的是，在环球量化宽松、预期通胀的配景下，大类资产上涨是大概率变乱，白银和黄金都在这一范畴内。不外，本轮黄金并未与白银一起上涨。投资者应理性投资，切勿盲目跟风，须鉴戒泡沫破碎后的高位回落风险。

　　停止本日破晓收盘，美股标普500指数涨1.61%，欧洲Stoxx50指数涨1.42%，美元指数涨0.55%，WTI原油涨2.69%，Brent原油涨2.27%，伦铜涨0.12%，COMEX 3月白银期货收涨9.3%，美豆跌0.13%，美豆粕涨0.02%，美豆油涨0.87%，美糖涨2.15%，美棉跌0.82%，CRB指数涨1.72%，BDI指数跌0.55%。上期所原油期货2103合约夜盘收涨1.49%，报341.00元人民币/桶。沪金夜盘收涨0.76%，沪银收涨4.71%。

　　轧空缺银！美国“韭菜”开发第二战场

　　美国散户和华尔街的“逼空大战”还在连续，并从美股市场伸张到了贵金属市场，白银成为“新战场”。

　　逼空游戏驿站(GME)的“带头年老”浮出水面之后，一位用户名为“jjalj30”的散户在WSB(WallStreetBets)论坛中招呼散户将下一轮逼空火力聚焦在白银上，并打出了一个响亮的标语——“发动史上最大的白银逼空”。

　　论坛上发帖人开始相互煽动买入环球最大的白银ETF基金iSharesSilver Trust，称银行不停在操控银价，人为将其压抑在低位，掩饰了实物供给的短缺。2月1日早间，COMEX白银期货主力合约跳空高开，大涨超8%。停止本日破晓收盘，COMEX3月白银期货收涨9.3%，报29.418美元/盎司，创2013年以来收盘新高；COMEX4月黄金期货收涨0.7%，报1863.90美元/盎司。

　　现实上，近期以来金银走势已经出现显着分化，白银连续走高，黄金却仍旧陷于区间振荡。申银万国期货阐发师林新杰对期货日报记者表现，2021年1月美联储议息集会纪要中首度出现“taper(缩减)”的说话，引发市场对美联储思量紧缩购债范围的担心，美债上端利率上行，金银一度大幅下挫，随后以整理行情为主。近期美联储的团体说话相比拟较审慎，一方面当前经济根本面不支持美联储收紧宽松政策；另一方面钱币政策一直宽松轻易收紧难，美联储会只管淘汰政策转向对付市场的打击，即便真正开始收紧政策也将会是一个漫长的历程，短期并不消担心美联储开始紧缩购债范围。“但是受到利率框架的束缚，当前根本面不敷以推动黄金连续上行，预计团体将以高位振荡为主。”林新杰表现。

　　从根本面来看，华融融达期货研究员富丽以为，近来一周VIX指数从22上升至33，令市场避险感情升温，但随着疫苗的加快接种，美国逐日新增病例连续回落，在肯定水平上增长了市场对经济苏醒的预期。与此同时，在新一轮的财务刺激下，美国长债利率有望抬升，这在肯定水平上克制贵金属代价上升。总体而言，富丽以为，本轮贵金属代价上涨是短暂的，后续疫情的好转，经济的苏醒将在肯定水平上令贵金属承压。

　　从美国钱币政策走向来看，金信期货贵金属阐发师胡悦以为，钱币政策当前仍不具备转鹰的条件。一方面，美国就业与通胀程度仍旧远不及目的，而且2020年12月非农就业出现负增长，CPI间隔均匀2%的目的仍有较长间隔。因此，贸然收紧钱币政策大概导致前期的积极付诸东流，经济或再次出现下行风险。另一方面，疫苗的生产、分发以及有用性仍存疑，现在多家疫苗的生产有所停滞，而且由于受到运输温度的严酷限定，少数疫苗有用性出现题目。本年上半年实现群体免疫的大概性较低，时间点预计在第三季度末。

　　“前期美联储开释收紧信号后，市场剧烈动荡，黄金及美债大幅下挫，美债收益率快速上升。企业部分对名誉债的反响较为敏感，钱币政策的收紧或引发股市的动荡，导致住民部分对其反响较大，影响住民消耗环境。”胡悦以为，市场的剧烈反响将影响美联储退出宽松的节奏以及前期的相同，预计美联储在退出前将与市场举行充实的相同，而且退出将是渐进式的，而连续宽松的钱币政策仍对贵金属形成肯定支持。

　　“值得留意的是，在环球量化宽松、预期通胀的配景下，大类资产上涨是大概率变乱，白银和黄金都在这一范畴内。不外，本轮黄金并未与白银一起上涨。投资者应理性投资，切勿盲目跟风，须鉴戒泡沫破碎后的高位回落风险。”总体而言，胡悦以为，固然钱币政策仍旧维持宽松对贵金属有所支持，但美联储开释的收紧预期致使市场对后续转鹰较为敏感，上方压力较大。财务政策方面，顺遂推出的概率较小，后续大概仍会有小的妨害，贵金属短期内快速反弹的概率小。黄金方面，若资金对黄金的扰动较小，那么贵金属以横盘整理为主。白银方面，由于受到外洋资金的青睐，后市将有剧烈颠簸，以宽幅振荡为主，因鉴戒单边的持仓，思量接纳对冲操纵计谋。

　　本钱端推动，聚酯板块团体涨势强劲

　　本周一，海内期货市场除了烯烃链体现偏弱以外，化工板块团体走强，PTA收涨3.15%，短纤收涨2.72%。

　　浙商期货化工高级阐发师朱立航以为，此次聚酯板块团体涨势强劲，重要受益于本钱端的推动。“亚洲ACP会商在一连多月的失败以后，在2月份以705美元/吨的代价不测谈成，PX代价随即大涨21美元，PTA本钱端支持走强。”朱立航先容，PTA现货加工费一度低至400元/吨以下低位，估值相对偏低，昨日在本钱端大涨以及加工费修复的双重推动下，PTA代价大涨。质料大涨也动员短纤代价，PF05盘面加工费已跌至700元/吨以下的偏低程度，短纤的根本面在聚酯财产链中偏强，PTA代价大涨，利好短纤代价。

　　“当前PTA供给端面对新产能开释压力，卑鄙聚酯开工季候性回落，现阶段供需面缺乏利好提振。不外上游PX因中金石化重启失败延伸检验时间，加之浙石化重整减产导致PX负荷难以提拔，在供给趋紧的预期下走势较强，本钱端大涨推动PTA行情反弹为主。”南华期货能化阐发师戴高策向记者表现。

　　预测后市，朱立航表现，国际油价预期渐渐抬升，PX供需边际改进，本钱主导下，PTA期价振荡上行。PTA仍处于扩产周期，在供需过剩压力加大配景下，天量社会库存消化较为迟钝，或克制期价上方空间，尤其是9月仓单会合注销将会对现货市场形成较大打击。

　　戴高策以为，近期苯乙烯代价连续走高重要是由于商业流不平衡，外洋需求渐渐规复但工场生产偏慢，偏强的代价使得我国入口窗口迟迟未能打开。近两个月我国入口多为长约订单，环比降落显着。固然海内投产与开工预期渐渐回升，但累库仍旧迟钝，绝对库存保持在低位。从最新的江苏社会库存看，停止到1月31日，江苏社会库存总量在13.95万吨，迟钝累库，绝对库存仍旧维持在偏低位置。需求端维持着较好的加工利润，对付行情也有肯定的支持。

（文章泉源：期货日报）