丙酮：上半年六亲不认 下半年难以翻身

　　 2020年，丙酮走出了“六亲不认”的步调，不停革新业者认知。3月份卑鄙异丙醇量价齐飞，受此提振，丙酮开启猖獗模式。已经不管卑鄙的死活，MIBK被迫逼停，三军淹没；MMA连连受挫，深陷亏损的泥潭。6月上旬丙酮披荆棘，冲高到12500元/吨下方，创下汗青高点，卑鄙行业间不容发，站在悬崖边上的丙酮，已从神坛摔落，履历了风靡事后的翻车。

　　一、丙酮：六亲不认，革新认知。

图1 海内丙酮市场代价走势图

泉源：隆众资讯

　　2020年，让我们重新熟悉了丙酮。春节事后，双质料纯苯、丙烯双双下跌，运输受限，合约户提货不畅，工场库存承压的环境下，生产企业纷纷降负运作，石化企业连连下调丙酮开单价，加之入口船货连续到港，口岸库存敏捷提拔至5万吨的程度，而海内市场受到不可抗力卫生变乱的影响，假期延伸，操纵者多持张望等候的态度，卑鄙终端工场复工推迟，市场根本处于有价无市的局面。2月尾3月初，物流运输固然渐渐规复，零散卑鄙工场开始复工，零散终端工场入市补货，询盘氛围稍有改进，但国际原油连连下挫，质料纯苯宽幅走低，加重市场张望感情，成交开释速率放慢，市场重心一跌再跌，绝不包涵的跌至3700元/吨。

　　卑鄙异丙醇因欧洲大众卫生变乱升级，消毒液缺口较大，打开了我国异丙醇的出口，3月中旬开始异丙醇工场接的外贸订单已经排到5月，异丙醇代价也从3月中旬开始大幅上涨。受异丙醇量价齐飞的动员，4月份丙酮迎来急速反弹，开启单边上涨的模式。零散异丙醇工场开始入市补货，从明朗节后，口岸库存快速走低，持货商心态转好报盘冲高，仅仅4月7日一个生意业务日，市场开启腾飞模式。后续受聚丙烯拉动，4月11日开始，质料丙烯宽幅上行，尤其是12日的猖獗活动，丙酮持货商开始封盘不报，惜售感情显着，石化企业史无前例的上调，仅仅4月份石化企业7次上调，累计涨幅到达2650-2900元/吨。口岸库存也出现快速降落的走势，市面现货告急的局面出现，流畅现货资源趋紧状态下，市场重心不停冲高。

　　五一节后返来，扬州实友32万吨/年装置小修之后虽规复重启，但维持低负荷运行。进入5月中旬口岸库存创比年来新低，降至0.7万吨的程度，入口货源耽误到港，多数船期在长江口拥堵，扬州实友提货列队时间较长。中沙天津35万吨/年装置于5月9日停车检验，中石化华北合约大幅减量，华北市场现货锁紧，商业商多从华东及山东市场补货。卑鄙异丙醇会合交支付口订单，异丙醇市场开启二轮上行；卑鄙MMA涨势迅猛，卑鄙终端工场及商业商入市积极补货，市场交投氛围体现乐观。6月8日丙酮商谈重心直冲云霄，到达12300元/吨的高位，革新汗青新高，多数卑鄙行业陷入亏损的泥潭。

　　当市场到达高位之后，除异丙醇之外的其他卑鄙行业均处于亏损状态，双酚A降负运行，MIBK三军淹没，装置全部停车。卑鄙终端企业难以走出亏损的泥泞，入市补货的脚步严峻受阻，张望氛围弥漫，成交跟进滞缓，导致市场商谈重心快速理性回调。当市场重心跌至9000元/吨上方时，零散商业商开始接货，且由于南边雨天大雾气候，造发展江口拥堵，船货延期到港，导致口岸库存在1.15万吨四周颠簸。

　　从端午节后返来，中石化三井装置检验、扬州实友装置检验在即，且从6月29日开始停息发货，持货商挺价感情浓重，且有零散卑鄙入市按需补货，市场交投氛围得到改进，在月尾到来之时，支持市场重心上移。入口货源方面虽有船货连续增补，但流畅现货不敷的局面仍旧困扰，大户持货商挺价感情犹存，市面低位货源难询。停止到6月30日，华东市场商谈代价在9600-9700元/吨，华南市场商谈价在9400-9600元/吨；燕山周边商谈价在9800-9900元/吨。

　　二、六年来酚酮石化企业利润峰值

图2 石化企业酚酮本钱利润走势图

泉源：隆众资讯

　　苯酚与丙酮是联产装置，其重要生产质料为纯苯和丙烯，因今生产本钱的崎岖与双质料的涨跌有直接干系。2015-2020年海内酚酮年均生产本钱体现不一，2018-2020年多处于红利状态，2020年到达近五年来的峰值。

　　2020年，酚酮非同平常，丙酮走出了“六亲不认”的涨势，酚酮工场红利空间得到了极大的提拔。5月份，利润值提拔至3000-4000元/吨，6月则攀至6000元/吨上方。4月初-6月上旬，中石化华东苯酚累计涨幅到达2150元/吨，丙酮累计涨幅高达7300元/吨，同期纯苯累计涨幅1100元/吨，丙烯累计涨幅1450元/吨，单从涨幅来看，酚酮企业利润攀升毫无疑问。当前环境而言，短线双质料小幅度的涨跌难以影响酚酮代价走势及利润空间，供需之间的比力将会是要害。

　　三、2020年上半年酚酮装置会合检验

表1 2020年酚酮装置检验表

　　单元：万吨

泉源：隆众资讯

　　四、2020年上半年丙酮产量同比淘汰14.03%

　　2020年上半年海内丙酮总产量为67.18万吨，较2019年同期淘汰10.96万吨，同比下跌14.03%。

　　图3 2019-2020年上半年代度产量比拟

泉源：隆众资讯

　　2020年1月，海内酚酮装置运行根本安稳，仅有宁波台化1月7-18日停车检验，中石化三井月尾降负运作，团体开工程度处于高位，产量在12.68万吨，也是上半年供给最多的一个月份。

　　从2月份开始，海内丙酮厂家受大众卫生变乱的影响，多数卑鄙工场提货速率放慢，厂家库存高企，部门装置消化库存被迫降负，因此从2月份开始丙酮供给量显着淘汰至10.29万吨。

　　3月份门路运输及卑鄙需求虽有好转，海内酚酮装置也有提负的预期，燕山石化东区装置规复重启，但华南惠州忠信装置暂时停车，高桥石化漕泾24万吨/年酚酮装置也有短停，此消彼长之下，3月份海内丙酮供给量在10.72万吨四周。

　　4月由于海内丙酮开启猖獗模式，酚酮厂家的利润开始冲高，中海壳牌、惠州忠信装置均处于停车检验状态，扬州实友因换热器妨碍降负运作。中石化三井、上海西萨、长春常熟、宁波台扮装置月内均有提负运行，因此支持4月酚酮开工率提拔至81%的程度。4月份丙酮产量11.27万吨，环比增长5.18个百分点。

　　5月，惠州忠信及扬州实友连续规复正常，中沙天津石化酚酮装置9日起停车检验，月尾蓝星哈尔滨装置因故暂时停车抢修，此中筹划内检验的仅中沙天津石化一家，其他大装置均处于正常运行状态，因此5月份产量在12.43万吨。

　　6月，中沙天津石化、长春化工、吉林石化、惠州忠信、上海西萨、上海中石化三井及扬州实友酚酮装置均有停车体现，此中中沙天津石化及长春化工检验贯串整月，团体开工率降至61%的程度，因此导致6月份丙酮产量萎缩9.79万吨，环比21.24%。

　　五、口岸库存创汗青新低

图4 丙酮华东口岸库存变革程度

泉源：隆众资讯

　　2019年前8个月口岸库存连续居高不下，最高点在7万吨，联合入口量来看，月均入口量到达6.5万吨左右的程度，停止到8月份入口量同比增长48%，也对高库存举行完善的解释。但随着三季度末海内丙酮市场敏捷推高的影响，加之近洋装置检验降负较为会合，部门商业商开始从市场收货，入市采购建仓的脚步加速，受此提振卑鄙终端企业纷纷补货，市场交投氛围得到改进，在此提振下，丙酮口岸库存直线降落至3万吨四周。

　　2020年口岸库存一度提拔至5万吨的程度，重要是受海内疫情的影响，卑鄙开工不高，且海内运输完全受限，提货存在较大阻力，加之中东货源会合到港，使得口岸库存提示至高位。3月份随着卑鄙异丙醇出口订单的暴增，异丙醇工场开始积极提货，因此口岸库存已显着出现降落的趋势。在5月初口岸库存最新点到了0.7万吨的程度，靠近干枯，口岸库存创汗青新低。

　　六、2020年1-5月份入口量同比降落14.44%

表2 2019-2020年5月丙酮入口量变革

　　单元：万吨

泉源：隆众资讯

　　据海关数据统计表现，2019年丙酮入口量到达77.92万吨，月均入口量6.49吨。2020年1-5月份丙酮入口量在27.70万吨，月均入口量在5.54万吨，同比降落14.44%。

　　由于沙特装置于2月尾停车检验，6月15日规复重启；泰国PTT装置2月尾到3月中旬停车检验，因此出口到中国的量显着缩减。印度迪帕克32万吨/年酚酮装置3月中旬停车检验，4月中旬规复重启，也有部门韩国、台湾货源抵达印度增补，因此差别水平的对丙酮入口形成制约，也为丙酮入口量的淘汰做了铺垫。

图5 2019-2020(E)年丙酮入口量月度比拟

泉源：隆众资讯

　　据隆众资讯不完全统计，5月份丙酮到港5.27万吨，6月份丙酮到港4.1万吨，5月份也有船期耽误到港，终极5月份收支口数据表现入口量在5.02万吨。由于沙特装置于2月尾停车检验，6月15日已经规复重启，现在已有两船0.67万吨丙酮在途，7月中下将有沙特合约货源连续抵达，因此预判7月份丙酮入口量有望增长至6.2万吨四周。

　　七、2020年1-5月份出口量非常萎缩

图6 2019-2020年5月丙酮出口量月度比拟

泉源：海关数据

　　因国际大众卫生变乱发酵，印度3月24日晚公布封城21天。对丙酮而言，印度是丙酮重要出口国。2019年出口印度总量在1936.52吨，占总出口量的90.35%。

　　2020年1-5月份丙酮出口量仅有97.20吨，乃至年内没有出口至印度的量，因此印度的封城，也导致丙酮出口量的非常萎缩。

　　八、2020下半年猜测：

　　1。海内装置拟新建环境

表3 2020年下半年新增酚酮装置表

　　单元：万吨

泉源：隆众资讯

　　据隆众资讯统计，2020年下半年，海内酚酮行业预计新增3套装置，此中苯酚产能71万吨，丙酮产能44万吨。若上述三套装置均能顺遂投产，海内丙酮年产能将增长至212万吨，届时浙石化将是海内单套产能最大的装置。

　　2。海内供给环境

图7 2020年上半年代度产量比拟及估算

泉源：隆众资讯

　　2020年7月，随着中沙天津石化、长春化工、上海西萨、扬州实友装置的规复重启，隆众资讯预估7月份丙酮产量在11.23万吨。8月份浙江石化25万吨/年丙酮装置的运行环境需特殊存眷，加之中石化三井装置在8月下规复重启，因此8月份的供给量将显着提拔，有望到达13.79万吨。四序度海内大部门装置检验完毕，仅有宁波台化检验，且新老装置讨论，其他装置均处于正常运行，因此四序度的丙酮供给量也会维持在相对偏高的为主。

　　3。外洋装置供给环境

　　沙特阿拉伯酚酮装置2月尾停车检验，6月中旬规复重启，7月连续有入口货源打击，但量预期尚不大，但8月份之后预计货源将正常打击海内市场。

　　4。需求方面

泉源：隆众资讯

　　综上所述，2020年下半年海内丙酮市场已从神坛摔落。后续随着海内巨无霸装置的投产，海内合约的连续抵达增补，且卑鄙亏损的状态难有改进，需求面跟进滞缓的环境下，丙酮市场在下半年难以翻身。

（文章泉源：隆众资讯）