玉米：时间两个月 目标2300元/吨 出发！

　　8月初以来，玉米期价滞涨回落，主力合约换月至2101,2009合约从2300元/吨上方回落至2200元/吨四周。此次玉米滞涨回调的直接导火索在于临储玉米拍卖成交均价降落，市场感情短暂降温。一是玉米代价一连上涨后，饲料企业不停调解配方，导致小麦对玉米的替换作用也在加快，替换比例在30%—50%不等。二是停止8月初临储玉米已经拍卖成交4000多万吨，前期拍卖粮渐渐流向市场，玉米前期阶段性供给偏紧态势好转。三是商业商利润较好，而且在10月玉米新粮上市之前有腾库需求。别的，国度定向收购小麦及稻谷已经开始，进一步刺激商业走货感情，玉米到厂量增长，动员玉米代价回调。

　　四序度需求将大幅回暖

　　玉米市场的阶段性举动会影响短期代价，而中恒久玉米供需格式并未产生显着变革，产需缺口转向供需缺口的趋势未变，假如玉米入口政策稳定，那么玉米中恒久上涨趋势不会产生变革。从供应角度来看，玉米莳植面积稳中微降，新季玉米产量预计稳固。本年拍出的4000多万吨临储玉米，短期会克制玉米代价上涨，但临储玉米库存仅剩1000余万吨，不敷以补充后期产需缺口。入口方面，我国实验720万吨玉米入口配额制度，现在尚未改变。需求方面，现在能繁母猪存栏规复较快，后期生猪存栏规复预期较大，四序度玉米饲用需求大幅回暖的概率较大。玉米每年产需缺口在4000万—6000万吨左右，此前均由临储玉米补充，临储玉米本年就会拍卖殆尽，在新季玉米上市之初，下层惜售感情力度和时间长度预计都市较往年更强，预计下层玉米代价还将出现拉涨。

　　存眷入口政策动向

　　近期，临储玉米出库以及国度定向小麦稻谷启动，这些办法均是短期性的举动，并不可连续，不敷以改变玉米中恒久上涨趋势。现在我国玉米回落的风险点在于入口政策的大概改变。假如我国放开720万吨入口配额限定，大概大量定向入口美玉米大概高粱，那么我国玉米上涨趋势才会被真正改变，但现在来看，并未有入口政策改变的相干信息。因此，我们以为，玉米代价后市会继承基于市场化稳步上涨，大概率重回2015年乃至之前的托底收购价，即二等粮现货代价维持在2300元/吨大概之上。

　　综上所述，短期利空因素较多，市场感情降温，玉米代价出现滞涨调解。现在粮源会合在商业商手中，多囤积居奇，短期利空感情促使商业商赢利出货腾库。但从前期拍卖粮代价来看，商业商会合大幅贬价亏损出货的大概性不大，而且现在根本面团体未出现显着变革，10月新季玉米上市之初大概率上涨，因此玉米市场不具备大跌底子。就主力2101合约而言，下方强支持预计在2150—2200元/吨，10月前后有望突破2300元/吨，迫近2400元/吨的位置。操纵上，投资者可思量逢低买入，卑鄙加工企业可掌握节奏低位区间适时买入套保。(作者单元：方正中期)

（文章泉源：期货日报）