机构：频创新高 玉米市场趋向复杂

　　 玉米主力面对换月，09合约连续新高，有逼仓大概；01合约也大涨。玉米代价连续上涨已被遍及存眷，央视电台报道玉米高价征象；传言国度定点投放陈化稻谷、小麦给饲料企业，平抑玉米高价。而在临储玉米连续高溢价成交的状态下，后续库存有限；且市场炒作产需缺口，怎样包管连续可供的粮源成为企业存眷的核心，玉米代价易涨难跌。另一方面，南边汛情严肃，部门受灾地域玉米存减产大概，对海内玉米团体产能影响不定。中美之间反复摩擦，商业题目趋向庞大。再者下半年生猪产能规复比预期较好；深加工的需求偏稳。玉米代价连续创新高，而在形势庞大的环境下，宜审慎操纵。

　　一、行情回首

　　玉米主力合约面对换月，09合约继承突破新高，创近5年新高，面对逼仓大概；回到2015年临储玉米去库前的代价程度，据15年高点另有不小空间。技能上看单边上涨趋势稳定；周线级别维持上涨走势。玉米01合约也突破近期高点，创近5年新高。

　　淀粉09合约受玉米走强动员，近期涨幅巨大，也创出近5年新高。玉米-淀粉价差连续走缩至-408。天下玉米均价突破2200元/吨，玉米主力基差收-40，显着走弱。

　　二、玉米形势趋向庞大

　　随着玉米代价大幅上涨，已引起社会遍及存眷。7月19日，据中心广播电视总台中国之声《天下消息联播》报道，针对近期我国玉米代价不停走高，国度粮食监测预警团队专家提示，现在，玉米供需面均不支持玉米代价继承大幅上涨，追涨代价大概面对较大风险，市场主体购销玉米要保持理性。市场另传国度将于近期投放陈稻谷和小麦以平抑当前过高的玉米代价，通过中粮、中化等四家企业将稻谷脱壳破坏定向投放给饲料企业。玉米形势趋向庞大，政策不确定性较高。

　　三、临储抢粮风浪不止

　　临储玉米高溢价再创记载，成交均价突破2000元大关，据国度粮食生意业务中央数据：2020年7月23日投放397万吨玉米，成交100%；剩余库存2000万吨。如后续临储玉米连续全部成交，则拍储投放将在8月下旬陷入无粮可拍的状态，此时新玉米上市尚不及。供给担心使得企业抢粮意愿较高，存眷临储玉米出库环境，短期企业用粮短缺题目难明。

　　口岸方面，据天下粮仓数据表现：停止7月17日，北方四港到货量31.2万吨，发货量40.3万吨，都有所回升。北港库存玉米191.4万吨，降落至近5年低位；广东港内贸玉米库存为15.4万吨，位于近5年低位程度。

　　四、汛情引起减产担心

　　近期南边地域汛情严肃，据中国景象局消息6月份我国黑龙江东部、江苏大部、安徽大部、湖北中部、湖南北部较同期多1~2倍；农作物有受灾征象，据应急治理部消息，停止7月10日，农作物受灾面积达298.3万公顷。

　　凭据天下粮仓数据表现：停止7月20日，黑、吉、辽及内蒙地域泥土墒情大多相宜，玉米长势较好；河南、河北地域雨水偏多，但玉米生长影响有限；山东、山西地域玉米长势正常。汛情当前仍未竣事，虽主产区玉米受影响有限，但受灾地域存在减产大概，对海内团体玉米产能的影响不定。

　　五、生猪产能规复超预期

　　据农业农村部监测数据：6月份能繁母猪存栏一连9个月实现环比增长，较2019年9月增长了28.6%；且初次出现同比增长3.6%，拐点初现。按农业农村部监测数据估算，6月末天下生猪存栏约莫在3.4亿头左右，比2019年年底增长近3000万头。生猪产能规复超预期，来岁上半年规复正常产能概率较高。饲料需求进一步好转，天下粮仓统计数据表现：统计的天下1135家饲料企业6月份饲料总产量为975万吨，较5月份增长4.2%，此中猪料增长8%，占41%；禽料淘汰2.9%，占45%；水产料增长21.4%，占11.3%。

　　六、淀粉企业连续降库

　　受质料供给告急影响，深加工行业开机率继承下滑。据天下粮仓数据表现：停止7月17日，119家深加工企业玉米收购74.1万吨，较上周淘汰2%。136家企业玉米斲丧量110万吨，较上周淘汰1.4%。119家深加工企业玉米库存623.2万吨，同比低6.5%；此中现实库存稳固，未运回拍卖粮占比力高。淀粉企业开机率进一步下滑至60.4%，同比低0.5%。82家淀粉企业淀粉库存70.3万吨，同比低15%，连续去库节奏。总体看来深加工企业质料短缺题目尚待办理，淀粉连续去库且本钱抬升支持淀粉代价。

　　七、总结与发起

　　综上所述，玉米技能上连续上涨趋势。玉米代价大幅上涨已被遍及存眷，传海内投放陈化稻谷替换饲料平抑玉米代价，政策面对肯定不确定；然现实临储拍卖溢价抢粮征象不止，后续临储库存有限的环境下，企业聚焦质料连续供给保障本领。中美近期频现摩擦，商业题目趋向庞大。汛情严肃下，受灾地域玉米存减产预期，但主产区影响有限，团体产能影响不定。需求上生猪养殖规复超预期动员饲料需求进一步规复；深加工企业连续降库，需求相对偏稳，但原质料紧缺题目尚待办理。综合看来玉米强势难改，在形势趋向庞大的环境下，发起审慎操纵。

（文章泉源：弘业期货）