研报精选：产能投放压力巨大 需求不足！该机构明确看空乙二醇！

　　15日，乙二醇期货小幅上涨，但中信建投期货明白指出，下半年，乙二醇产能投放压力巨大，而需求却难以跟上步调，供需抵牾加剧，后期乙二醇期货将偏弱运行。

　　上述机构称，本年是海内乙二醇投产大年，在恒力石化、浙江石化以及内蒙古荣信三套装置投产之后，海内乙二醇年产能已大幅提拔至1371.2万吨。下半年，海内乙二醇投产压力不减，凭据现有筹划，有近400万吨/年产能新装置筹划投产。此中，新疆天业4期60万吨/年装置以及中科炼化40万吨/年装置已处于试车阶段，预计将在7—8月开始供给市场。守旧预计，下半年海内乙二醇有用年产能将到达1471.2万吨。

　　亲身5月下旬开始，前期停产检验的数套装置渐渐重启，海内乙二醇装置开工率也亲身近两年低位回升。由于乙二醇加工利润尤其是煤制工艺的加工利润长时间处于大幅亏损状态，企业生产意愿受到克制，乙二醇装置开工回升较为迟钝。下半年，海内新投产装置开工负荷维持低位的大概性较小，而现有产能出于保持市场份额等目标提拔开工负荷的概率较大，乙二醇综合开工率将有所提拔，加上产能基数扩大的影响，守旧预计，下半年海内乙二醇产量将在500万吨左右，较上半年增长近70万吨。

　　别的，中信建投期货指出，外洋新冠肺炎疫情重复，使得终端织造的外贸出口订单受到较大打击，只管海内消耗市场渐渐苏醒，但难以补充外贸出口所形成的缺口，终端织造市场维持低迷。随着传统消耗淡季到来，终端织机开工率一连回落。停止7月10日，江浙织机开工率58.7%，同比降落16.8个百分点。

　　终端市场需求不佳渐渐向上传导至聚酯端。亲身5月中旬规复到85%左右程度后，海内聚酯装置开工提拔速率有所放缓，重要缘故原由在于终端需求迟迟未能规复正常，导致聚酯企业产出提拔未能得到需求端的匹配，各个环节库存也因此再度开始累积。在传统消耗淡季到来以及库存压力的双重影响下，近期海内聚酯装置出现会合减产或降负。凭据现在筹划，停止7月10日当周，已有48.5万吨/年产能聚酯装置减产，月尾前还将有62.9万吨/年产能装置筹划减产，而且后期减产范围存在进一步扩大的大概。终端负反馈的形成，导致聚酯装置开工率降落，也使得近期乙二醇面对需求难以提拔的境遇。

　　综合来看，中信建投期货以为，由于新装置投产预期仍存，在供需抵牾仍旧突出的环境下，后期乙二醇期货将偏弱运行。

　　其他机构又是怎样对待乙二醇后市呢？经小编整理如下：

　　新疆广汇阐发师称，第二季度以来，乙二醇期货反弹很大水平上是由国际原油价格走强所致，但随着国际原油代价滞涨，此前支持乙二醇代价上涨的动能衰竭。与此同时，海内乙二醇开工负荷上升，入口居高不下，库存创汗青新高，供给压力不停加大。别的，受疫情的影响，终端打扮出口连续下滑，聚酯需求降落。在这种状态下，笔者以为，供需将渐渐成为影响乙二醇代价的主导因素，由于供大于求出现连续恶化态势，乙二醇代价将会继承走弱，查验3100元/吨的前期低点支持。

　　隆众资讯阐发指出，进入2020年海内海内乙二醇市场在环球大众卫生变乱的打击下，卑鄙聚酯因终端歇工，随之后期外洋大众卫生变乱发酵，终端外贸出口受阻，倒逼乙二醇市场代价大幅下跌，在新增装置投产，海内团体供给量增长环境下，加之本钱压力，促使海内乙二醇企业差别水平降负、停车规避风险，时至本日个体企业已停车3月以上，海内供给量虽连续低位，但供需抵牾难明，乙二醇市场代价上涨难。

　　广州期货阐发称，现货方面，尾盘华东乙二醇市场追涨心态审慎，商谈陷入对峙，本周商谈在3440-3450，下周现货商谈在3460-3470。开工方面，停止7月10日，乙二醇乙烯法产能901.1万吨，开工59.25%；乙二醇煤制产能497万吨，开工32.12%。综合来看，海内煤制装置开工连续低位运行，需求端中短期难有转机，料短期EG09合约偏弱震荡为主，运行区间3500—3650。

　　国投安信期货阐发以为，口岸库存压力限定，入口大概受限，夜盘液化代价走强。MEG生产亏损，口岸库存继承革新高位记载，代价下跌加剧煤化工现金流压力，MEG维持低负荷。新增供给压力将渐渐表现，聚酯厂减产导致消耗萎缩，口岸库存压力仍旧难以缓解。MEG短期或受市场感情动员加剧颠簸，长线偏弱震荡格式稳定。

　　大越期货指出，现在乙二醇供给压抑较显着，各工艺门路效益显着低落，个体装置存在检验降负预期。开工率维持低位运行，但高库存压力仍然克制盘面有用反弹。预计后期仍将维持区间震荡。EG2009:逢高短空，止损3600。

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（文章泉源：东方财产研究中央）