原油：DA管道关闭将对美油产量复苏带来不利影响

　　1 变乱回首

　　本周，美国地要领院法官做出裁决，Energy Transfer公司的Dakota Access输油管道(DAPL)必须在在8月5日之前封闭并清空管道内的原油，以便举行全面的情况检察，此历程大概必要长达13个月的时间。

　　我们在7月6日Energy Transfer官网的声明中看到，ET表现将立刻接纳统统可行的执法和行政步伐，要求申请暂缓实行该决定，假如没有得到答应，则会敏捷向上诉法院(Court of Appeals)提出暂缓实行并继承上诉。别的EnergyTransfer在声明中表现，凭据陆军工兵队伍产业治理条例，陆军工兵队伍对此事拥有终极统领权。

　　凭据消息，地要领院周四拒绝了该公司的哀求，现实上是将此案提交给了美国哥伦比亚特区巡回上诉法院。

　　图：7月6日ET公司官网的声明

　　注：美王法院体系的先容

　　https://www.uscourts.gov/about-federal-courts/court-role-and-structure/about-us-courts-appeals

　　8日的澄清通告表现，ET将服从法院下令，但将会通过既定的执法步伐寻求对该下令作出得当的调停(延缓实行)。一位公司的卖力人表现，为了防备管道在没有石油活动的环境下腐化，管道必须添补氮气等惰性气体，这项事情不太大概在8月5日前完成。

　　图：7月8日ET公司官网的声明

　　2 DA管道封闭后的影响

　　2016年，美国前总统奥巴马因情况主义者以及印第安土着运动人士日益锋利的阻挡，在38亿美元的Dakota Access竣工前夕下令Energy Transfer Partners公司歇工。

　　其时Dakota Access管线超过四个州的工程已经完成了92%以上，仅剩下在北达科他州的欧锡湖(Lake Oahe)湖下的一段。假如终极得到答应，余下的工段仅仅必要90-120天即可完成。

　　在颠末数月的耽搁后，特朗普当局终极答应了颇有争议的Dakota Access Pipeline输油管道，兑现了他要提振能源项目标竞选答应。该项目终极于2017年年中动工并于年内竣工投入利用。(于此同时获批的另有keystone项目)

　　DA管道是北达科他州Bakken页岩盆地的最大输油管，管道计划直径30英寸，输油管道全长近1200英里(约1931公里)。天天可从北达科他州的Bakken/Three Forks产区运送57万桶轻质低硫原油到伊利诺伊州的patoka终端，而且通过ETCO管道相连，可以将巴肯原油运送至美湾炼厂。

　　图：DAPL管道计划本领52.5万桶/日，通过增压等方法可扩展至57万桶/日

　　图：DAPL和CO管道表示图

　　当前，Bakken区块40%的原油通过DAPL管道运输，假如管道被封闭，则有相称一部门原油必要通过铁路或卡车举行运输。而铁路的运输本钱通常比管道要贵5-10美元，卡车运费更高。这意味着假如产量上升，bakken产区的代价必要给出更高的贴水才具有经济性，别的该地域的管输用度也将随之上升。2018年的时间，permian产区也同样遭遇过管输运力瓶颈，相比美湾的WTI MEH代价，集散地midland的WTI成了“白菜价”，卡车司机成为抢手事情。但如许的环境会在Bakken地域产生吗？

　　图：法院裁判后，Bakken地域原油代价对WTI Cushing贴水显着走弱(普氏代价)

　　而从EIA的DPR陈诉上看，Bakken地域的产量在2017年后开始上升，峰值在客岁四序度曾到达150万桶/日，占据7页岩油大产区产量的16%。受原油代价暴跌影响，bakken地域产量亲身年初以来大幅降落约30%，于此同时permian地域产量仅降落不到10%，这重要是由于Bakken地域的开采本钱偏高造成的。

　　从下图可以看到，随着开采技能的不停进步，美国页岩油生产商的盈亏均衡点渐渐降落，但Bakken区块原油生产商的盈亏均衡点高于全美其他地域。参考部门研究机构的数据的均值，当前约莫在每桶46美元左右。

　　图：Bakken区块的本钱高于其他区块

　　以是，在当前的油价程度下，我们很丢脸到bakken地域原油产量出现显着反弹，在管道封闭的灰心预期下，生产商对该地域的资源开支也有大概低落，从而造成将来产量反弹动力不敷。

　　对付伊州炼厂来说，未来大概必要比力库欣北上的油和bakken南下的油的性价比，因此bakken对WTI的贴水大概仍旧是较好的视察指标。

（文章泉源：油资讯）