三大化工期权“首秀”稳起步 产业企业踊跃入场占先机

　　聚丙烯(PP)、聚氯乙烯(PVC)和线型低密度聚乙烯(LLDPE)3个化工品期权7月6日在大连商品生意业务所同步挂牌生意业务，这也是我国初次在同一财产板块同步上市3个期权东西。

　　记者从大商所获悉，上市首日，3个期权团体运行安稳，代价发明和避险功效开端显现，期权市场与标的期货市场联动精良。市场各方对付期权东西美满化工避险体系、办事化工财产生长的远景布满等待。

　　三期权总成交量逾2.2万手

　　3个化工品期权各挂牌上市10个系列，共计1174个合约，PP、PVC、LLDPE期权持仓量最大的系列均为2009，成交量分别占各期权当日总成交量的77%、85%和79%。看涨期权持仓量最大的合约分别是PP2009-C-7600、V2009-C-6300的实值期权和L2009-C-7400的虚值期权。看跌期权持仓量最大的合约分别为PP2009-P-7500、V2009-P-6300、L2009-

　　P-7100，均为虚值期权。

　　从生意业务范围看，昨日3个期权成交量总计22766手(单边，下同)、成交额1663万元、持仓量14409手。此中，PP、PVC、LLDPE期权成交量分别为11043手、2545手和9178手，持仓量分别为7109手、1684手和5616手，期权成交量均占标的期货的2%左右。从隐含颠簸率看，开盘后，3个化工品期权主力系列平值四周合约的隐含颠簸率均位于20%左右，停止收盘未出现较大颠簸。“期权隐含颠簸率运行安稳表现出市场对将来代价颠簸赐与较为中性的风险溢价，市场体现较为成熟理性。”光大期货阐发师周遨表现。

　　“期权与期货的关联性较大，主力合约期权代价跟期货代价精密联动。从期权代价走势可以看出，市场对付塑料化工品种的看涨感情要更为浓重，期货代价走势也表现了这一点，PP、PVC、LLDPE主力合约全天均出现震荡上行走势。”周遨说。

　　财产企业积极到场

　　由于3个化工期货相比拟较成熟，上市生意业务后的期权市场到场者浩繁、生意业务活泼，财产客户的积极到场也表现了市场较好的活动性。

　　“随着海内期货品种日趋富厚，尤其是化工期货、期权上市，笼罩化工全财产链，产融联合将是紧张趋势。”浙江嫡控股团体总司理助理邵世萍表现，正是意识到了这一点，浙江嫡抢在期权上市的第一阶段入场，抢占先机。

　　据先容，6日浙江嫡重点到场了PP品种的2009-P-7600合约。谈及首日到场的感觉，邵世萍以为，主力月份的浅虚值期权代价贴近市场，团体代价比场外期机谋低。“因场内期权为会合报盘和会合拉拢，代价信息公然透明，对生意业务者吸引力较大，具有非常好的到场代价。”在她看来，场内期权颠簸率相对稳固，市场承认度较高，交易两边博弈充实。

　　同处财产链中游的浙江特产石化昨日则到场了PVC和LLDPE的9月期权合约生意业务。“首日市场上交易价差相对较好，做市商相应速率也比力快，公司将票据拆分成20手到30手小单后，按中心价根本能成交。”浙江特产石化金融投资部副司理宋仕威表现。

　　含权商业将得到推广

　　在业内看来，随着财产链风险治理情况日益庞大，纯粹的期货套保已难以满意多样化的业务需求，亟待创新东西举行风险治理和对冲生意业务。

　　“作为聚烯烃财产办事商，含权商业是我们重点推广的模式，且该项业务占比越来越高，自己积聚的风险亦在不停增长，我们必要场内期权等衍生东西举行风险对冲。”邵世萍说，期权具有非对称收益的特点，特殊得当财产企业联合现货头寸举行对冲生意业务。

　　宋仕威以为，随着期权的遍及，到场期权的财产客户和投资者将越来越多。“特殊是体量较大的财产客户，通常都有中远期的风险对冲需求。在代价涨跌研判越来越难的环境下，企业凭据亲身身现实环境，接纳期权锁定倒霉风险，同时将敞口留在有利偏向，将大大进步企业风险治理的服从。”宋仕威说。

　　中基石化研究总监王林也以为，三大化工期权安稳上市后，随着财产链企业到场水平的进步，后期的活泼性和活动性也将进一步提拔。“信赖有更多财产链企业将增强对期权东西利用，在市场中积极推广含权商业，将期权头脑真正运用到现实商业中。”他说。

（文章泉源：上海证券报）