库存高企 PTA偏强态势难以延续

　　近期，随着油价强势反弹和卑鄙开工负荷提拔，PTA期价渐渐挣脱低谷，走出一波反弹行情。不外，面临高企的库存及终端传统淡季，将来PTA代价继承上涨存疑。

　　加工费团体仍在高位 PTA供应继承提拔

　　固然近期油价重心抬升显着，但对付卑鄙化工品的推行动用不一。4月下旬以来，亚洲PX的反弹幅度不敷20%，远不及同期油价2倍以上的涨幅，而石脑油几近翻倍。石脑油裂解价差的修复挤压了PX环节的利润，近一个月以来，PX与石脑油的价差降至200美元/吨以下，以此来算，PX生产全部亏损。只管短期海内外开工临时稳固，海内PX行业均匀开工率为84%，亚洲均匀开工率为77%，但在低加工费配景下，非一体化PX装置后期存在降负大概。

　　PX代价偏弱让利PTA行业，近3个月以来，PTA现货加工费均在600元/吨以上，6月初乃至到达近1000元/吨的高位程度。高加工费刺激PTA生产厂家保持偏高的开工率，6月原筹划检验的产能纷纷推迟，不外因汉邦石化220万吨不测停车和福海创短期降负，令PTA近期库存小幅回落。现在PTA加工费仍靠近700元/吨，厂家还处于不错的红利状态，筹划检验的装置仍有推迟意愿，且克日上海石化和汉邦石化都有重启预期。别的，恒力5#新装置6月尾或开释，PTA市场供应将阶段性增长，倒霉于PTA库存消化。

　　聚酯新产能纷纷投产 需求转好连续性存疑

　　二季度以来，随着聚酯工场开工率的提拔，新产能投产历程也不停加速。停止现在，2020年已投产新产能223万吨，近期还将有海南逸盛、仪征化纤等新装置筹划投产。而在高投产的配景下，聚酯总开工也依然有88%的高位，与客岁同期相称。6月以来，在团体产销不佳的环境下，聚酯产物库存再次攀高。不外，当前库存程度间隔本年峰值另有肯定空间，各产物利润尚可，聚酯环节团体体现精良。

　　本年低位的代价吸引卑鄙织造厂家备货增长，但现实消耗却不及预期，导致终端制品库存高涨。近期，盛泽地域坯布库存再度到达43天高位，而织造开工率却上涨乏力，现在维持在66%，低于客岁同期近10个百分点，聚酯库存或更多是转移而非真正消化。

　　1—5月，天下纺织打扮类零售总额为4067亿元，同比降落23.5%，降幅较1—4月收窄5.5个百分点，海内市场有好转迹象。不外，出口市场并未随着西欧复工而改进，1—5月，打扮及衣着附件出口金额累计同比创出-22.8%的新低，外贸市场压力依然显着。当前为传统纺织淡季，短期市场仍难言乐观。

　　综上所述，近期PTA供应或有提拔，在库存高企的配景下，市场好转仍有待需求的拉动，而现在终端市场尚缺乏进一步改进动力，PTA期货偏强态势难以连续。 (作者单元：弘业期货)

（文章泉源：期货日报）