机构视点汇总：铜价本轮上涨中存在“非理性情绪”的因素

　　 能源化工

　　渣打：馏分油需求大概拦阻石油需求的恒久规复，预计石油需求到2021年也无法规复到之前的程度，市场大概忽略了疫情带来的能源利用方法永世性变革导致的需求降落风险。预计2021年美国石油需求为1906万桶/日，低于EIA猜测的1972万桶/日，重要缘故原由在于航煤和柴油需求规复迟钝。

　　高盛：鉴于OPEC+减产已经反应在代价上，预计将来几周代价回落，Brent原油短期或跌至35美元/桶。需求预期正渐渐规复，但仍存在高度不确定性。国际油价上涨足以减缓中国的购置速率，同时将带回一部门OPEC的原油产量。

　　RBC:均衡表和代价表明石油市场的苏醒比预期提前了4—6周，预计下半年WTI原油均价为39.5美元/桶，向上修正4.25美元/桶。OPEC+在减少供给量方面做了许多事情，假如美国页岩油供给回升，短期内供需均衡大概受到挑衅。美国炼油毛利糟糕，必要需求的提拔来拉动利润的回升。

　　农产物

　　Conab:将2019/2020年度巴西玉米产量猜测数据下调130万吨，至1.009亿吨。此中，第二季度玉米产量数据下调160万吨，至7420万吨。巴西南部地域气候干燥，是第二季度玉米产量数据下调的重要缘故原由。

　　USDA:2020/2021年度中国小麦产量预计到达创记录的1.36亿吨，比上月猜测值超过100万吨或1%，比上年及5年均匀程度超过2%。2020/2021年度中国小麦播种面积预计为2400万公顷，与上月猜测值相同等，比上年增长1%；单产预计到达创记录的5.67吨/公顷，比上年增长近1%。

　　高盛：农产物和能源市局面临下行风险。思量到库存大量过剩和需求低迷，近期这两个市场的强劲走势令人惊奇。在供需均衡没有改变的环境下，现货商品市场的任何反弹都不可连续。

　　IVPA:2020年，印度尼西亚的棕榈油产量将会到达4647.5万吨，同比进步3%；马来西亚的棕榈油产量将降落3%，为1921.1万吨。

　　有色金属

　　荷兰国际团体：铜价本轮上涨中存在“非理性感情”的因素，由于这是基于对环球经济苏醒的盼望，而这在数据中的体现尚不显着。

　　Commerz？Bank:只管铜价近期下滑，但铜价仍较3月所及的低位上涨25%。

　　瑞银：第二季度的铜价远高于预期，而且市场并没有出现大幅供给过剩的迹象。对商业信号的评估预示着铜市大要均衡，随着环球经济苏醒，2021年铜价料反弹至3美元/磅(6614美元/吨)。

　　CRU:环球铝库存预计在本年年底前增长500万吨，至1600万吨，此中大部门存放在潜伏堆栈。

　　贵金属

　　Blue？Line:市场上的乐观感情以为金价应该上涨，股市将下跌，人们将寻求避险，金价将会突破高点。然而，实际总是令人扫兴，金价到达了1700—1800美元/盎司区间。

　　高盛：预计2021年金价到达1800美元/盎司，假如通胀加快幅度超出预期，金价有大概到达2000美元/盎司。

（文章泉源：期货日报）