国债期货已处超跌状态 债市会否就此转熊？

　　因央行创新政策东西导致市场对付将来宽松预期产生变革，继上一个生意业务日大跌后，国债期货6月3日连续下跌态势。

　　6月3日，国债期货低开大幅下挫后，午后回升小幅收跌。10年期主力合约跌0.10%，盘中一度跌0.58%，报价跌破100元，创2月21日以来新低；5年期主力合约跌0.01%，盘中一度跌0.51%；2年期主力合约跌0.04%，盘中一度跌0.49%，迫近跌停。

　　现实上，5月中上旬开始国债期货就遭遇连续回调，此中10年期主力合约下跌幅度较大。

　　新湖期货宏观金融组主管李明玉对第一财经称，近来的连续下跌因由是央行钱币政策处于静默期以及经济数据连续修复，而这两天的下跌是由于日前央行发文提到的两个创新政策东西，市场以为央行现在把宽名誉放在更紧张的位置，导致市场对付将来宽松的预期产生变革。不外央行在6月2日对创新东西举行相识读，并表现创新东西与传统的降准、降息不辩论，算是对市场感情举行抚慰。

　　“别的，3日央行对到期的1200亿元逆回购不续做，也导致市场预期越发灰心。”李明玉称。

　　3日早间，央行通告称，现在银行体系活动性总量处于公道充裕程度，3日不开展逆回购操纵。当日有1200亿元央行逆回购到期，实现等额净回笼。

　　数据表现，本周(5月30日至6月5日)央行公然市场有6700亿元逆回购到期，此中周二至周五分别到期100亿元、1200亿元、2400亿元、3000亿元，无正回购和央票比及期。别的，周六(6月6日)将有5000亿元MLF(中期借贷便利)到期，由于适逢周末将顺延到6月8日到期。

　　李明玉以为，当前国债期货根本快回到春节前代价相对低位，处于超跌状态。对后期国债期货走势，李明玉以为债市不会就此转熊，短期只是种种灰心感情的会合发作，后期团体不灰心。后期经济数据大概会有重复，外洋有较大的不确定性，降准、降息不会缺席，只是会防备短线资金泛滥引发套利举动。

　　天风固收孙彬彬团队预计，6月大概率会再降准一次，公然市场利率调降20BP(基点)，积极存眷存款基准利率变更的大概性。继承明白钱币政策偏向决定债市偏向，贷款利率偏向决定利率偏向。那么从银行表内资产比价思量，在当前点位10年期国债具有比价上风，至少具备生意业务本领。

　　中信证券明显以为，综合思量后续根本面的规复历程与钱币政策的节奏，短期内趋势性熊市尚未到来，在根本面弱苏醒、宽名誉发力叠加钱币政策犹豫的组合之下，震荡市将是后续债券市场的重要特性，预计10年期国债到期收益率将在2.6%~2.8%的区间震荡。

（文章泉源：第一财经日报）