近期，郑糖期货走势相对纠结，方向上分歧较大。首先，食糖贸易救济保障措施到期，虽然国家没有正式文件公布，但市场默认的情况是配额外进口关税恢复至此前的50%，而关税大幅下调则意味着进口成本大幅下降；其次，食糖配额外发放量并没有最终确定，目前了解到的信息是暂时发放135万吨，后续存在增发的可能；再次，糖浆进口量在今年将大幅增加，这是新的增量，市场较为担忧其后期的演变；最后，今年受到疫情的影响，食糖消费有所减少，这也导致国内供需平衡表更加宽松，而中期随着国内疫情基本稳定，消费将逐渐恢复正常水平，并且旺季需求也逐渐启动，这将是检验需求的重要时间段。
贸易救济保障措施到期
食糖贸易救济保障措施采取对关税配额外进口食糖征收保障措施关税的方式，实施期限为3年，自2017年5月22日至2020年5月21日，实施期间措施逐步放宽。保障措施到期后，配额外进口关税将恢复至此前的50%，所带来的进口成本下降幅度在800—1000元/吨，造成进口糖的成本优势突出，成本大幅低于国产糖，引发较大的市场担忧。
目前来看，食糖贸易救济保障措施对我国食糖进口量的影响非常明显。从2015年开始，我国食糖年度进口量逐年下降，除了政策因素外，另外的因素就是配额外的发放量和国内外食糖价差。由于我国食糖供应长期产不足需，这也导致进口糖成为最重要的补充，所以进口糖大多数情况下处于盈利状态。从长期来看，国内外食糖大周期的行情基本一致，但由于国内有政策保障，所以国内糖价走势大多强于外盘。
2024-11-08
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