受益于全球原油供需结构在5月迎来显著改善，国际油价重心稳步抬升，成本端优势凸显提振下游沥青期货价格跟随走强。随着油价的反弹，炼厂生产沥青利润受到压缩，产量预期存在回落可能，供应压力减轻。虽然目前沥青需求尚未启动，但基于下半年乐观预期支撑，未来供需结构有望改善。在积极因素推动下，上周沥青2012合约振荡上行，期价再创本轮反弹新高至2596元/吨，预计后市有望延续强势。
原油维持强势
受益于欧美国家在5月中下旬逐步放宽或解除多个城市的疫情封锁措施，经济活动陆续启动，汽车交通运输和燃料需求迎来触底反弹，油品消费迅速恢复提振原油需求预期回暖。而原油供应端自OPEC+产油国于5月正式步入减产实施阶段以来，供应量确实在显著收缩。其中，俄罗斯已经达到协议中承诺的产量水平，减产200万桶/天，接近850万桶/天的配额。不仅如此，沙特、阿联酋和科威特还单方面将于6月追加减产额度，分别为100万桶/天、10万桶/天和8万桶/天。这意味着6月全球原油供应将进一步萎缩。由此5—6月全球原油供需过剩程度会比3—4月大幅改善。
高盛最新发布的报告显示，受益于原油市场供需面持续好转，预计5月全球原油供应过剩量将缩窄至450万桶/日，6月不排除出现供需缺口。如果欧美市场复工以后不出现疫情二次暴发，则未来原油期货价格仍将维持偏强态势，从而给予下游沥青期货较强的成本支撑，推动价格重心稳步抬升。
库存仍需消化
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