两周前，黄金突破8年新高，一举站上1760美元关隘。进入本周，黄金涨势好像开始熄火。
当前黄金市场归于清静，临时来看也没有出现重磅的消息，人们终于可以好好复盘一下前一段时间的行情了。
不停以来，人们广泛以为3月市场非常杂乱之际，作为避险资产的黄金不涨反跌，其重要缘故原由是活动性短缺。详细来说，在大跌之时投资者倾向于抛售统统，拥抱现金，因此黄金也遭到了无差异抛售。
这个说法却遭到不少阐发师的质疑。
一个英国研究小组——来亲身萨塞克斯大学商学院的CryptoMarketRisk项目团队就是质疑者之一。该团队近来几个月不停在追踪金融市场的生意业务，对“高度的市场不确定性下黄金不涨反跌”的题目举行了深入研究。
克日他们得出一个惊人结论：黄金不能连续上涨的重要缘故原由是，金市存在利用举动。利用者还问鼎其他市场，包罗比特币等。
萨塞克斯大学商学院金融学传授卡罗尔·亚历山大(Carol Alexander)表现：
“这场金融市场利用的范围和频率前所未见。一些重量级市场到场者的不诚信操纵致使金融市场瓦解，而环球经济大概再也不能规复到之前的模式。”
多年来，人们不停信赖金属市场存在利用举动。诡计论者放肆举出“利用举动”存在的证据，指出金价异动的大概尚有他因。
该小组在最新陈诉中也答复了这个题目，他们披露了黄金期货的巨额售出订单、铜期货的巨额抛售和倾销以及比特币生意业务所的大量诱骗性订单。
该研究小组指出，正是这些人为利用，导致三月中旬市场黄金和比特币不升反跌：
随着资金从股市中撤离，人们预计黄金和比特币的需求将会增长。但是这次，黄金没有准期上涨，反而与美股同时下跌。
本年3月份标普500指数瓦解，黄金本应该体现精彩，但实际是金市遭遇了八年来最糟糕的一周，由于COMEX黄金期货出现大量空头。在不受羁系的加密衍生品生意业务所，尤其是BitMEX，一些相称显着的利用举动也压低了比特币的市值。
他们举出了两大证据。
第一，黄金和标普500指数从上一次危急的负相干，酿成了正相干：
“雷曼兄弟(Lehman Brothers)在2008年9月倒闭之后，标普500指数与黄金、瑞士法郎和美国国债之间的相干性都在负40%左右；而2020年3月至4月期间，标普500指数与黄金之间的相干性变为了正20%。”
第二，比特币开始和其他资产体现出希奇的相干性。
该研究还指出，比特币在2009年1月诞生，亲身出现以来，它的颠簸原来与任何传统资产都毫无关联，但是在2020年3月初却随着标普500指数一起暴跌，其时相干性高达63%，如今仍旧处于40%的高位。
另一位阐发师罗南·曼利(Ronan Manly)也附和黄金市场的利用举动压低了黄金真实代价。但差别于萨塞克斯大学的小组，他指出最大的利用者不是投资者，而是伦敦金银市场协会(LBMA)。
在文章中，曼利表明了伦敦金银市场协会(LBMA)利用其天天两次的代价“定盘”的历程，固然简直是通例的“代价定盘操纵”，但却人为压抑黄金的现货“代价”。
LBMA和Comex一样，都是接纳部门黄金银行体系。但LBMA的未分派黄金账户体系上风在于，它天天会举行上午和下战书的两次黄金订价。
LBMA通过修正黄金代价，会给人一种错觉，以为该代价修正是基于真实的实物金需求和供给。但是，究竟是，订价修正的背后实物黄金的法定全部权大概没有变革，或黄金基础没有从未分派的帐户转移到已分派的帐户。
别的，LBMA在设定逐日两次黄金代价拍卖中的开盘价时，好像存心忽略了COMEX黄金代价。这大概也表明了3月黄金期现价差别常扩大的真正缘故原由，即LBMA黄金代价基准忽略了市场条件，无形中影响了订价的真实性。
（文章泉源：金十数据）
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