美油期货创18年新低风雨欲来？5月到期合约已不具代表性 远月合约升水达15美元

　　4月16日，多家媒体报道，美原油期货跌破20美元关隘，创2002年以来新低。

　　现实环境是，这是个体征象，昨夜创下新低的只是个体合约，仅有美原油期货05合约，盘中最低跌至19.2美元，前期低点则为3月30日的19.27美元/桶。

　　但是，由于该合约将于本年5月交割，其代价代表性已经非常有限。

　　在海内市场存在主力合约的观点，即单个期货品种中，选择成交量、持仓量最大的合约作为“主力”，由于交投活泼度最高，其代价代表性最强。

　　若放到美油期货上，如今正处于主力向06合约切换的历程中。

　　固然05合约成交量仍旧高于06合约，但是大部门持仓已经转移到了06合约，后者持仓近50万手的持仓远高于前者20万手的程度。

　　别的，从美油期货本年各月份交割的合约差价来看，团体也出现非常显着的“近弱远强”的特性。

　　停止4月16日12:20，美油05合约报19.88美元/桶，而06合约则到达26.62美元/桶，随后几个交割月份的合约亦出现渐渐升水的特点，犹如期美油12合约代价达34.61美元/桶，较本年05合约升水高达15美元。

　　出现上述差别的缘故原由，在于整个市场对短期内油价的看衰，以及当前国际油价处于相对低位，在疫情、减产等变量因素消散后，油价将企稳反弹的预期。

　　国际能源署署长比罗尔称，回首已往，可以说2020年是环球石油市场最糟的一年，4月是最差的月份，在2020年下半年，需求大概凌驾供给……

　　固然近期OPEC+石油同盟公布告竣汗青上最大范围的减产协议，但是短期内并未对国际油价产生显着支持。由于减产基准是定在2018年10月，这使得现实减持数目低于市场预期，而非OPEC+产油国的减产更是难以确定。

　　4月15日，沙特方面亦表现，告竣的减产协议将促环球产量低落2000万桶/日，超过市场报道的970万桶/日。

　　不外，对付近期减产步伐和筹划，有行业人士批评现在仍旧处于“用嘴减产”阶段。

　　上述配景下，美原油期货在13日减产协议告竣后，重启跌势，这才有了05合约昨夜创新低的一幕……

（文章泉源：21世纪经济报道）