供应稳定 沪锌回升有限

　　锌价一连站稳5、10日均线，突破20日均线后涨势加快，迫近万六。重要经济体史无前例的财务、钱币政策稳固金融市场感情，而意大利、西班牙的新增确诊数据出现拐点，提振团体市场风险偏好。但当前外围锌市消耗停滞，需求外弱内强，海内炼厂供给相对稳固，一连三周降库的趋势大概变化，锌价连续反弹空间有限。

　　外围市场供求两淡

　　近期供给丧失消息较多，韦丹塔关停印度及南非地域铅锌矿及冶炼厂、瑞典Boliden封闭爱尔兰Tara矿山生产、住友停息玻利维亚San Cristobal 银锌铅矿、加拿大Caribou铅锌矿停产以及嘉能可封闭加拿大锌矿项目，纳米比亚、墨西哥等下令封闭“非须要”行业，加大市场断供担心。公然消息上，墨西哥精矿产出占比凌驾5%，倘若矿业禁令严酷实行，影响较大。大略汇总，锌单月供给丧失量在15万—20万金属吨，约相称于ILZSG统计的1月精锌产出的15%—18%。客寓目，当前断供速率仍难遇上消耗缩减，4月中国以外供求两淡、产业生产根本停滞。

　　当前暂不影响中国涉锌入口

　　当前供给丧失幅度对海内精锌供给影响有限。参考SMM及海关数据，入口锌精矿重要泉源国为澳大利亚与秘鲁，分别占34.5%、17.5%。现在澳大利亚疫情稳固，险些没有涉澳矿业减停消息，秘鲁采矿业是经济支柱。客岁以来，环球精矿供给渐渐过剩，当前供给丧失形势难以影响中国涉锌入口需求。

　　4月海内精锌消耗存疑

　　海内上游精矿加工费继承调降，加工费报价下调到5800—6000元/吨，入口TC调降到230—250美元/干吨。陪同加工费下调及锌价反弹，矿端存在的只产不销的环境大概和缓。本月，预计炼厂锌锭产出稳固，一方面产能检验有限，另一方眼前期检验、减停产能的炼厂大概重新规复供给。

　　消耗端，一连降库反应了海内需求回暖。市场对需求端分歧较大，锌对基建、交运、地产的投资敏感性较强，海内有凌驾40%的需求可以通过镀锌并与亲身主基建刺激相接洽，当前镀锌布局件消耗较好，镀锌板周度产量继承提拔。从疫情阶段出发，外洋疫情连续时间很大概长过中国的6—8周，4、5月环球消耗端压力很大。

　　疫情对环球经济产生负面打击，3月下旬以来需求停滞水平已经凌驾金融危急。因此，锌价短线更多跟随市场感情颠簸，发起起首审慎存眷表里盘锌价在16000元/吨、1970美元/吨阻力位体现。从供求出发，锌价在本月挑衅较大。　(作者单元：国投安信期货)

（文章泉源：期货日报）