郑棉：技术性反弹难以持续

　　 近期，新冠肺炎疫情在环球除中国以外快速伸张，新增熏染病例数连续大幅攀升，多个国度和地域相继“封城”，严控职员活动，以堵截感染路径。受此影响，环球资源市场大幅下挫，作为环球订价的大宗商品之一棉花首当其冲，跌幅较大。海内卑鄙市场连续复工复产，但由于外洋订单取消较多，棉花库存压力仍旧，本钱支持临时失效，郑棉将以弱势振荡为主。

　　纺织企业开始减产

　　据调查，近期中国纯棉布厂出现减产，重要缘故原由在于大量西欧订单的取消和延后。由于疫情和西欧股市大跌，使得西欧的企业对后市布满了担心，冒死推迟和取消订单。订单取消不但出如今中国，另有越南、印度、巴基斯坦，都遭遇大量订单取消。这是环球消耗降落的直接体现，同时大概是经济危急前端体现的一个缩影，大抵路径如下：疫情—西欧纺织品打扮订单取消—面料订单取消—坯布库存暴增—布厂减产—棉纱采购停滞和取消订单—纱厂库存暴增—纱厂减产。

　　中国有梭织机产能占环球41.6%，无梭织机占环球产能62.5%，环球坯布一半产能在中国。近期外销订单的取消直接打击了市场。另据相干人士调研发明，广东佛山，江苏南通、常州，浙江诸暨、宁波，都出现了订单取消的环境。纯棉坯布行业“老大”兰溪，如今也有减产迹象和筹划。

　　美棉周度出口装运量淘汰

　　美国农业部陈诉表现，2020年3月13—19日，2019/2020年度美国陆地棉净签约量为6.28万吨，较前一周淘汰19%，较前附近均匀值淘汰32%。新增签约重要来亲身越南、土耳其、巴基斯坦、中国和印度尼西亚。取消条约的重要是日本和洪都拉斯。美国2020/2021年度陆地棉净出口签约量为1.78万吨，买主是土耳其、巴基斯坦、中国、墨西和泰国。

　　美国2019/2020年度陆地棉装运量为11.78万吨，较前一周增长5%，较前附近均匀值淘汰3%；2019/2020年度美国皮马棉净签约量为4150吨，较前一周增长7%，较前附近均匀值增长2%。

　　美国2019/2020年度皮马棉装运量为3946吨，较前一周增长11%，较前附近均匀值增长8%，重要运往印度、巴基斯坦、埃及、土耳其和奥地利。

　　海内棉花库存高企

　　停止2月尾，海内棉花贸易库存高达497.26万吨，同比增长8.9%，环比下滑0.8%，棉花去库速率显着放缓。停止3月25日，棉花仓单数目为33955张，有用预告为4251张，共计38206张，折尺度皮棉约152.8万吨，约占海内棉花年产量的25%，处于汗青同期的最高位置。

图为海内棉花贸易库存环境

　　据国度棉花市场监测体系数据表现，2020年3月初，纱、布库存折天数较上月略有降落，但仍为2018年以来高点。比拟近3年1—3月纱、布产销环境来看，现在纱、布产销率为近3年最低，分别为84.49%、80.25%；纱、布库存折天数均为近3年最大值，分别为28.67天和52.59天。

　　综上所述，疫情使得整个棉花财产链对棉花的需求落井下石。当前，纺织厂纱和布的产销率偏低、库存偏高，对质料端棉花的需求大幅淘汰，棉花去库速率放缓。从技能角度来看，现在郑棉处于超跌反弹阶段，联合较弱的根本面阐发，郑棉仍以空头思绪看待。 (作者单元：前海期货)

（文章泉源：期货日报）