供需失衡 PTA弱势局面难以扭转

　　克日，国际原油代价大跌，本钱端塌陷抵消本来卑鄙复工带来的利好，PTA期货主力合约大幅跌至4000元/吨下方。受供需失衡压抑，中恒久PTA弱势局面难以扭转。

　　PTA生产本钱降落

　　上周五OPEC与俄罗斯的减产商量失败，随后两个生意业务日油价累计大跌1/3，巨大的跌幅导致卑鄙化工品惨遭滑铁卢。在客岁海内PX产能扩张57%的配景下，本年供应压力倍增。

　　受油价大跌影响，卑鄙化工产物越靠近上游跟跌越显着。近四个生意业务日以来，PX代价累计下跌11%，同期石脑油累计下跌23%。只管云云，PX加工费仍没有显着变动，现在仍在300美元/吨之下。不外，PX代价跌幅同样高于PTA，当前PTA质料本钱较上周五降落近400元/吨。

　　疫情拖累终端需求

　　新冠肺炎疫情对财产链终端行业的影响无疑是最大的。从往年来看，一样平常在正月十五之后便能规复至正常生产的七成至八成程度，现在年在疫情影响下，因职员到岗、物流不畅等题目导致多数企业在2月下旬才渐渐复工。停止现在，织造工场的开工率只有六成左右，复工耽误至少一个月。由于纺织打扮行业贩卖季候性特性显着，此前消散的需求很难补充，更多地转化成库存。近期，固然海内疫情得到控制，但境外疫情还存在诸多变数，对终端出口订单或有肯定影响。

　　节后以来，聚酯行业因终端需求启动迟钝而降负荷生产，均匀开工负荷只有66%；近三个月以来，累计检验或减产的产能凌驾1200万吨。即便云云，聚酯厂家依然难挡快速增长的库存压力。停止3月初，长丝POY、FDY与DTY库存分别到达24、25和35天，固然较2月尾均匀下滑5天，但随着复工率提拔，前期检验的聚酯产能也面对重启，聚酯市场累库局面短期难以有用缓解。

　　PTA高库存有待消化

　　面临油价大跌，财产链卑鄙产物代价跟跌步调渐渐减缓，近期随着上游市场代价跌幅扩大，PTA现货加工费显着提拔，近一周以来连续维持在500元/吨上方程度。PTA工场的开工意愿并未随着市场绝对代价的降落而大幅削弱，当前市场开工率在78%四周，PTA供给仍旧充裕。

　　疫情期间，PTA终端市场需求耽误令各环节库存压力一步步向上游传导，聚酯工场的检验范围扩大叠加检验期延伸，导致PTA厂家库存频频攀高。只管2月以来不少生产厂家降负生产，但对付库存压力的消化只能是杯水车薪。现在PTA社会库存已攀升至300万吨四周的高位，将来高库存仍有待消化。

　　总之，中长线PTA仍然维持弱势格式。(作者单元：弘业期货)

（文章泉源：期货日报）