避险情绪上升 黄价整体呈上升趋势

黄金作为避险资产，近期表现尤为引人关注。

“今年以来，避险情绪上升，美债收益率持续下跌，黄金价格整体呈现上升趋势。”新时代证券首席经济学家潘向东对记者表示，其中，2月下旬受海外疫情影响，黄金价格和风险资产价格同时下跌，原因是多方面的，比如一些金融机构出现流动性风险，套现黄金，通货紧缩风险加剧等。不过，随后黄金价格再次上涨，原因还是避险情绪上升及美债利率下降。

近期国际金价有所震荡有几个比较引人关注的时间节点，2月24日开盘后伦敦金价格一度触及1689美元/盎司的高位，而却在美股连续几天大跌市场避险预期强烈的情况下，出人意料的却出现大幅调整，2月28日伦敦金价格收报1585.63美元/盎司，当日下跌3.6%。2月28日后，黄金价格触底反弹后，维持低位震荡。3月3日，美联储将联邦基金目标利率下调50个基点，黄金价格大涨。

除此之外，业内人士表示国际黄金价格还有几次突破上行冲击，私募排排网未来星基金经理夏风光在接受记者采访时表示，年初以来黄金价格行情运行特点鲜明，有三次明显的突破上行冲击。第一次是年初美伊冲突，避险情绪主导，1月8日伦敦金突破1600美元/盎司。第二次是受疫情影响，从春节期间启动，到美股恐慌下跌的前半段，2月24日伦敦金盘中一度冲到1689美元/盎司，这阶段是避险和宽松预期共同作用的。第三次是美联储临时降息提振，3月9日伦敦金突破1700美元/盎司，盘中创下1703.60美元/盎司高点，这是宽松预期推动的。

中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对记者表示，从黄金价格走势看与美元指数波动关系仍较高，美元走软持续推高金价，特别是美联储降息后推高金价，同时地缘政治风险走高也会给金价看涨带来助力。疫情在全球的扩散加剧了全球经济的不确定性，让避险资金会继续追逐黄金等品种。

格上财富研究员张婷进一步对记者表示，近期黄金期货大幅波动主要源于两方面，一方面美联储降息预期强烈，十年期国债收益率下行，利好黄金，但另一方面原油价格的大幅下行又使得通胀下行预期强烈，利率下行和通胀下行两种预期交叉，使得投资者对黄金机会成本的判断波动加大，黄金价格也呈现加大的波动。当然价格目前处于短期高位，黄金的流动性很好，出现流动性风险时，会通过抛售黄金满足资金需求。因此，在降息利好以及其他利空的交织之下，黄金价格呈现波动加大的震荡式上行。

“目前基本面支持黄金进一步上涨，黄金价格和美国实际利率相关，美联储降息阀门已开，压制黄金进一步走高的主要是原油暴跌、疫情冲击下的通缩预期，但中长期看通缩不会是常态，所以，名义利率和通胀预期的变化，只会改变黄金价格波动的节奏，而不会改变方向。”夏风光表示，国际黄金期货价格会领先国内黄金期货，对A股整体没有影响，但黄金价格波动的基本面逻辑和A股的基本面逻辑是有关联的，美联储降息会带动全球央行放水，利好中国的优质股权资产。

潘向东认为，黄金价格的支撑因素比较明确。黄金价格受实际利率影响很大，短期来看，疫情对全球经济的影响，还没导致严重通货紧缩，美联储降息将会压低实际利率，进而拉升黄金价格。

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