贵金属行业：全球开启宽松浪潮 金价迎头而上

　　美联储公布下调基准利率50基点。

　　环球经济面对巨大不确定性，外洋市场风险偏好急速降落，克日澳洲联储和马来西亚央行先后降息应对，夜间美联储更是稀有的公布下调基准利率50个基点。亲身1998年以来，美联储非通例降息皆是面临环球重大经济危急变乱，分别是1998年俄罗斯主权债务违约+东南亚金融危急，2001年互联网泡沫+911变乱和2008年金融危急。由此可以看出，当前的环球疫情况势在加快经济阑珊的历程，加快美股以及美国经济见顶的历程，预计美联储的降息还会连续。

　　美国经济团体处于下行通道。美国2月Markit办事业PMI初值为49.4，不及预期的53以及上个月的53.4,2月Markit制造业PMI初值50.8、不及预期的51.5以及上个月的51.9.PMI数据恶化与近期环球变乱有部门干系，重要因各行各业需求淘汰，旅游、出口及供给链等遭到打击。我们以为美国经济在减税以及2019年一连三次降息的作用下延缓了其步入阑珊的时间点，但这不改美国经济处于下行通道的究竟。

　　避险资产首选黄金。疫情打击连续，美国经济阑珊显着，假如叠加桑德斯当选民主党候选人，将会加快环球市场的担心，当前美元、美债都不是避险首选，比特币仍旧黑白主流资产，因此在环球开启宽松海潮，团体负利率的大情况下，黄金将是避险资产的不二选择。

　　保举标的。受美联储下调基准利率50个基点的影响，10年期美国国债收益率于盘中一度跌破1%的关隘，终极止跌于1.02%，创汗青最低值。环球将迎来负利率实代，黄金作为一种“无息债务”将受到市场的追逐，当前时点看好黄金代价。保举山东黄金、恒邦股份和银泰黄金。

　　风险提示。原油价格连续下跌带来通缩的风险，市场活动性不敷造成投资者抛售黄金的风险，美国经济超预期强劲的风险，外洋疫情得到有用控制进而导致市场风险偏好回升的风险。

（文章泉源：财产动力网）