疫情“黑天鹅”重创全球金融市场 欧美股市“深蹲” 美元、贵金属、原油全线下跌 本周美国大选携非农数据重磅来袭

　　外洋疫情引爆市场避险感情

　　上周，新冠肺炎疫情在环球范畴的扩散连续引爆市场避险感情，环球股市和商品市场均出现大幅度下跌。西欧股市“大失血”，环球重要指数周跌幅均凌驾10%，美油周跌幅凌驾15%……海内商品市场上周同样全线下跌，停止上周五，上期能源中央原油周跌幅13.92%，燃料油周跌幅14%，沥青周跌幅11.07%，橡胶周跌幅10%。沪金冲高后出现赢利告终，微跌0.52%，沪银周跌幅7.71%。玄色方面，铁矿石大幅回落，周跌幅8.73%，螺纹周跌幅4.3%。农产物当中，棕榈油创出新低，周跌幅9.87%，豆油和菜油相反抗跌。别的，棉花周跌幅8.18%，苹果周跌幅7.06%。

　　停止2月29日0—24时，我国31个省(亲身治区、直辖市)和新疆生产建立兵团陈诉新增确诊病例573例(湖570例，此中武汉565例)，新增殒命病例35例(湖北34例，河南1例)，新增疑似病例132例。

　　停止北京时间3月1日20时，中国以外共61个国度和地域陈诉新冠肺炎累计确诊病例7600余例，韩国、日本、意大利、伊朗等国新冠肺炎熏染人数连续增长，已有七国的累计确诊病例逾一百例。

　　“美联储视察”：3月降息概率达100%。北京时间2月29日早间，芝商所旗下“美联储视察”最新调查数据表现，市场到场者预计美联储3月维持当前利率在1.50%—1.75%区间的概率为0%，降息25个基点的概率为38.4%，降息50个基点的概率为61.6%，合计降息概率为100%。

　　美国大选开始成为核心。3月3日“超等星期二”是美国大选的初选历程中最具紧张意义的一天，届时美国14个州同天举行初选，决定民主党凌驾1/3的党代表票归属。别的，投资者还需存眷我国宣布2月财新办事业PMI、我国宣布1—2月收支口数据、美联储宣布经济褐皮书、美国宣布2月非农就业陈诉等数据。

　　西欧股市“大失血”，国际油价受重挫

　　由于新冠肺炎疫情在外洋国度的连续伸张，环球金融市场避险感情被引爆，西欧股市遭受严峻打击，美股履历金融危急以来最惨的一周。

　　从周线来看，美三大股指本周均跌逾10%。此中，道指有两个生意业务日跌幅凌驾1000点，本周累计下跌3583点，为美股史上最大周跌点数，当周跌幅为12.4%，创2008年10月以来最大单周跌幅。标普500指数周跌幅为11.5%，同样创金融危急以来最差单周体现，该指数中仅有两只个股本周实现上涨，96%的身分股位于修正区间，总市值亲身2月汗青高位蒸发约4万亿美元；纳指本周累计下跌10.5%，比汗青记录高点低了近13%。

　　欧股市场同样哀声一片，英国富时100指数周跌约11%，德国DAX 30指数周跌12.5%，法国CAC 40指数周跌近12%。本周欧股市值蒸发约1.5万亿美元，创2008年金融危急以来最差单周体现。

　　华尔街恐慌指数VIX一度飙升至49.15，创亲身2018年2月以来最高盘中程度。市场恐慌感情驱策投资者买入美债避险。美国10年期国债收益率周五盘中降至1.1099%的汗青新低，一连第四个生意业务日位于汗青低位，30年期国债收益率则一度降至1.637%的汗青新低。

　　由于疫情恐慌不停打击风险资产，上周美布两油双双遭受重挫。美国WTI原油一连6个生意业务日下跌，革新2018年12月尾以来低位43.85美元/桶，周跌幅超15%，创2008年底以来最大周线跌幅。与此同时，布伦特原油也已经一连6个生意业务日下跌，革新2017年7月以来最低程度48.94美元/桶，周跌幅近14%，创2016年1月15日以来最大单周跌幅。

　　值得一提的是，布伦特原油上周周跌幅达13.64%，而2000年以来布油跌幅在此之上的仅有5次。国投安信期货原油研究员李云旭报告期货日报记者，上周国际油价暴跌重要是由于新冠肺炎疫情伸张带来的宏观预期大幅走弱所致。“在环球资产共振的大配景下，原油供给端的变革是决定其通过商品属性影响代价的要害，现在OPEC+已处于深化减产的格式，新冠疫情发酵以来减产同盟也不停向市场开释了大概进一步减产至30万桶/日、60万桶/日、100万桶/日等方案，但并没有得到终极确认。3月5日—6日，OPEC+将迎来新一轮减产集会，这次集会对付现在处于恐慌之中的油价至关紧张。”李云旭说。

　　李云旭表现，页岩油“本钱底”和欧佩克“政策底”是提供阶段性支持的两个重要因素，现在美国页岩油主产区全本钱会合在35美元/桶—50美元/桶区间，但由于其套保比例较高，油价下跌对短期产量的打击相对较小，其本钱更多的是锚定远月代价，因此，OPEC的“政策底”怎样演绎将成为短期油价走向的要害因素。不外，油价下跌趋势的扭转终极还需宏观预期边际转好，深化减产对油价的最乐观情况在于为疫情打击下的油价提供供需再均衡的时间差，假如减产带来的短期利好期内并未出现宏观面灰心感情的缓解，那么油价恐进一步滑向深渊。

　　黄金不能避险了？

　　黄金是抵抗风险的有用武器，这一头脑已在人们心中根深蒂固，当市场风险到临的时间，人们亲身然就会购买黄金来举行保值。然而，上全面球市场受疫情伸张避险感情高涨，股市、商品大跌之际，本应上涨的黄金却大跌，缘故原由安在？

　　上周，金价周月朔度受避险海潮助推而暴涨至2013年1月以来高位1689.21美元/盎司，但随后市场急转直下，周五(2月28日)金价暴跌4%，亲身日高最多暴跌超80美元，创下7年来最大跌幅，一度跌穿1570美元关隘至2月12日以来低位1562.73美元/盎司，周线终极以长阴线收跌，报1644.70美元/盎司。与此同时，现货白银跌势愈甚，日线一连4个生意业务日陡峭收跌，周五更是大跌逾7%，最低触及16.374美元/盎司。

　　华联期货殷双建以为，黄金避险的属性无需猜疑，金价下跌重要由于赢利盘止盈、风险治理模子妨碍以及活动性告急造成的机构减仓三个方面的缘故原由。必要留意的是，三大避险资产黄金、美元和美债中，前两个已经同步大幅下跌，而美债代价继承大涨，从相干性阐发上，美债代价坚挺有利于黄金再次上涨。

　　国泰君安期货王蓉以为，纵然没有这场疫情影响，大趋势上我们依然看多贵金属，焦点逻辑在于美国通胀预期走低，并拖累美国名义利率及现实利率走低。现在美国多个通胀预期指标仍在连续亲身2018年四序度之后的下行趋势，本年2月中旬之后也是急速走低。别的，每周工时及均匀时薪趋势向下，原油代价承压以及美国小我私家储备风俗的改变等题目，也都市拖累物价的体现。由此，在美国名义利率向下速率快于通胀的环境下，现实利率继承向下的空间犹在。

　　需求不及预期，铁矿石大幅回落

　　铁矿石期货大幅回落，周跌幅8.73%。宏观方面，金融市场广泛下跌拖累铁矿石。根本面方面，由于疫情影响，钢厂产量连续走低。同时，卑鄙需求规复速率不及预期，钢材库存连续增长。供应方面，澳大利亚矿山发货量环比增长，缓解此前因飓风影响造成的供给告急压力。

　　华鑫期货陈丽文阐发以为，当前，铁矿石供应稳中有升，而需求面对回落，铁矿石中短期内仍面对下跌风险。

　　从供应面来看，环球最大的铁矿石出口国澳大利亚和巴西现在也是环球最大的铁矿石生产国，此中澳大利亚铁矿石出口占环球总量的53.23%，巴西占比23.39%。而此两个国度处于南半球夏末高温季候，疫情在此情况下扩散概率不大，现在这两个国度险些也没有受到疫情影响，因此根本上疫情不会影响铁矿石的对外出口。

　　固然日前澳巴受极度气候影响，铁矿石发运量降落，但随着气候的好转，近期发运量渐渐回升，外洋重要口岸库存也在渐渐增长。数据表现，2月17日—2月23日，澳洲巴西铁矿发运总量为2047.6万吨，环比上期增长531.3万吨，澳洲发货总量1579.9万吨，环比增长467.6万吨，澳洲发往中国的量为1275.2万吨，环比上周增长288.3万吨；巴西发货总量为467.7万吨，环比上期增长63.7万吨。而且巴西发往中国铁矿石已同比增长12%左右，这些供应量均将在海内3月的口岸库存中表现，一旦海内需求回落，将对铁矿石代价带来较大利空。

　　从需求面来看，环球重要铁矿石消耗国为中国、日本及韩国，此中日韩两国铁矿石入口数目合计靠近我国铁矿石入口数目的五分之一。由于日韩疫情生长超预期，外洋疫情出现扩散伸张态势，加剧了铁矿石市场的恐慌感情。而海内市场需求方面，由于近期铁矿石代价连续上涨，多数工场在利润的驱动下维持生产，导致现在海内钢厂已经满库。近期钢厂也无大范围采购补库筹划，入口矿均匀可用天数26天。受疫情影响，各地推迟复工，卑鄙需求启动也将受到影响，这些因素均会向质料端铁矿石传导压力。

　　根据守旧盘算，以当前钢厂正常生产量盘算，停止2月尾，天下钢材库存大概突破5000万吨，假如本地钢厂及中小型钢厂受运输限定而自动减产，减产程度至1000万吨，那么停止2月尾天下钢材库存或突破4000万吨。而中钢协在2020年年初公布的天下钢材库存是2400万吨，钢厂天量的库存压力也将使其资金压力巨大，假如在3月中旬仍然不能大范围复工，这将倒逼大部门钢厂举行检验减产，进而进一步淘汰铁矿石需求。

　　陈丽文表现，在疫情配景下，铁矿石供应端不光没受影响，反而出现增长态势，而需求端受负面影响较大，供过于求格式显着。而且随着环球疫情态势的伸张，铁矿石供需失衡环境中短期内料无法改进，因此铁矿石下行风险犹存。

　　能化品种处于相对低位，存反弹动力

　　受原油大跌、疫情伸张等因素影响，甲醇上周振荡回落。海内方面，口岸库存略有上涨，本地库存降落幅度较大，总体库存降落。近期交通规复精良，甲醇地域间的物流套利窗口部门打开，现货生意业务有所回升。伊朗作为我国重要的甲醇入口泉源国，需连续存眷其疫情希望环境，以进一步对甲醇的入口预期举行判定。

　　玻璃方面，近期玻璃现货市场生产企业出库环境变革不大，成交不活泼。总体来看，现在华南华东地域卑鄙加工企业已经连续复工，其他地域复工率变革不大，因此近期厂家出库照旧维持在较低程度，商业商补库态度也不积极。高库存和淡季是短期压抑玻璃的焦点因素。近期，沙河大幅贬价，普跌120元/吨，多头赖以支持的大贴水被玻璃厂一次抹平，当前除了高库存压力外，还需思量现货厂家将库存转抛到期货市场的风险。

　　动力煤主力合约连续弱势，煤矿产区供给渐渐规复，口岸库存并未出现显着累积，市场猜测煤炭供给增长将压抑现货代价，叠加宏观需求走弱，对盘面形成压力。但长协价535元/吨有较强的支持意义，当前代价继承向下空间不大。产量方面，1月山东生产原煤977.7万吨，同比降落8.69%。

　　PTA方面，受原油大跌影响，本钱坍塌，代价偏弱振荡。卑鄙聚酯装置局部地域正在开展复工复产，但现实复产量有限，聚酯负荷较低，但已来到负荷拐点。停止上周五，聚酯负荷团体在60.9%，前值为59.5%。团体来看，PTA终端开始有产销，根本面略有好转，单边代价更多追随原油颠簸。

　　供需连续宽松，棕榈油期价创新低

　　上周，棕榈油期货代价连续下跌的趋势，主力合约周跌幅9.87%，创下4个月新低。阐发人士以为，2月份以来，马来西亚棕榈油的产量进步，使得之前的减产支持扭转，后期进入季候性增产周期，供应预期宽松。需求方面，新冠疫情的发作导致棕榈油需求降落，加上印度制止采购马来西亚棕榈油，马棕油出口连续降落。

　　五矿经易期货农产物研究员周方影对期货日报记者表现，历时半年之久的棕榈油减产故事已多数消化，市场缺乏新的题材。据MPOB供需陈诉表现，1月马棕产量117万吨(预期113—124，同期174)，出口121万吨(预期128—135，同期168)，库存176万吨(预期167—176，同期300)，出口不及预期，期末库存高于预期，陈诉偏空。而且，MPOA数据表现，2月1—20日马棕产量环比增17.42%(SPPOMA预估产量环比增33.55%)，此前市场预期产量略有降落。

　　“从马棕的生长周期看，每年3月棕榈树进入增产周期，并在同年10月到达产量峰值，6月库存季候性累积，不停连续到11月。若后期产量准期规复，叠加出口远景不清朗，期末库存止跌回升，云云将对已处于高位的棕榈油代价带来巨大压力。”周方影说。

　　棉价上涨乏力的局面仍将连续

　　2月末了一个生意业务日，郑棉跳空低开，直逼前期低点。中信建投期货田亚雄阐发以为，疫情将对棉花需求产生连续影响。固然市场对疫情的短期性影响已经根本反应，但恒久性磨练依然未知。海内方面，负面影响重要会合在纺织打扮企业订单及住民付出风俗的改变上，这将加剧海内棉纺财产压力。国际方面，新冠肺炎疫情进一步加大环球经济下行压力，棉花需求量大概大幅降落。

　　据相识，现在恰逢春装上新贩卖季候，而线下实体店封闭，以及线上贩卖存在物流配送题目，导致本年春装贩卖不及往年。成衣弃捐则会引起打扮企业库存积存，造成企业现金流困难，从而影响下一季度的打扮商的采购筹划，渐渐向上传导影响整个纺织打扮财产链的苏醒脚步。别的，在突发的疫情之下，不少家庭因收入泉源出现临时性断流，导致家庭开支收紧，从而克制非须要消耗。

　　对付国际棉花市场而言，田亚雄以为，从已往20年的环球棉花消耗统计来看，棉花纤维受其他化纤替换，需求增长到达瓶颈。同时，棉花需求具有肯定弹性，尤其在2008年金融危急及2011年欧债危急等变乱的打击下滑显着。以此推测，若疫情在环球范畴连续伸张，拖累经济运行，从宏观角度来看，环球棉花需求也将遭到雷同于2008年和2011年的显着打击。

　　“从供需布局来看，固然海内棉市处于库存去化的历程中，但除中外洋的国际棉市供给保持充裕，除非将来对美棉举行政策性采购改变供给格式，不然受制于表里价差的对棉纱竞争力影响，海内棉价难以独立走出上涨行情。”田亚雄表现，现在受疫情影响，棉花的终端消耗环境不容乐观，单边连续性上涨的行情更难如约而至。因此，棉价上涨乏力的局面仍将连续。

　　美国现首例新冠肺炎殒命病例，特朗普：正思量接纳部门中国抗疫步伐

　　本地时间2月29日，美国华盛顿州卫生部分称，该州一名新冠肺炎患者殒命，成为全美国第一例因新冠肺炎殒命的病例。

　　本地时间2月29日，美国总统特朗普在白宫召开记者会。在答复总台记者的提问时，特朗普表现，美国现在正在思量接纳部门中国的抗疫步伐，他同时对中国的疫情防控结果予以积极评价。

　　随后，美国副总统彭斯在记者会上说，美国将克制14天内去过伊朗的外国百姓入境。同时美国正在扩大观光禁令地域，鞭策美国人不要前去意大利和韩国观光。

　　别的，特朗普还喊话要求美联储降息。他表现，美国的风险依然很低，周一将与天下上最大的制药公司碰面，他们正非常敏捷地开辟一种用于该病毒的疫苗。美国有4300万只口罩，美国公司每个月还会大量生产，因此美国平凡大众不必要抢购口罩。在谈到美联储是否应该降息时，特朗普表现，美联储在生理层面临市场有着巨大的影响力，现在美国的利率处于发达国度最高程度，我们应该拥有更低的利率，盼望美联储做好亲身己的事情。

　　究竟上，面临疫情对金融市场的扰动，美联储主席鲍威尔也坐不住了。鲍威尔曾在2月28日颁发声明说，固然美国经济根本面依然强劲，但新冠肺炎疫情对经济运动组成了“不停演变的风险”。美联储正在密切存眷局势生长及其对经济远景的影响，答应将在须要时接纳得当举措来支持经济。

　　市场对美联储的降息预期较此前一周大幅提拔。芝加哥商品生意业务所“美联储视察”29日更新的数据表现，市场预期美联储在本年3月份降息50基点的概率已经到达94.9%，本年降息75个基点的概率到达73.2%。固然此时美联储降息被视为可以或许“治愈”市场的良药，但其结果多少现在依然未知。一样平常来说，较低的利率是通过拉动市场需求来提振经济增长，但在业内看来，新冠肺炎疫情正在影响环球商品供给，降息好像并不能办理供给打击题目。

（文章泉源：期货日报）