低位反弹 鸡蛋市场迎来“春天”？

　　克日鸡蛋市场代价疫情及现货产销影响颠簸增大，周末期间鸡蛋现货市场代价反弹，一方面由于周末多地降雪，销区到货淘汰，另一方面因政策面消息有望缓解蛋品流畅及利于淘鸡市场去库存提振短期鸡蛋市场代价走势。不外，当前养殖端压力仍较大，后期随着气候回暖蛋鸡产蛋率将回升，供给不停增长，而餐饮业、学校等会合消耗的回暖延后，需求端连续低迷，综合阐发，供给增长而消耗疲软布局下预计蛋价反弹空间也将有限，中恒久随着疫情得到控制，卑鄙需求回暖代价将渐渐走强。

　　现货市场来看，周末期间鸡蛋现货市场代价反弹，停止2月17日，天下均匀鸡蛋代价在2.53元/斤，较上周五涨0.09元/斤，此中山东蛋价在2.50-2.67元/斤，较上周五涨0.10-0.17元/斤；河北红蛋代价在2.40-2.65元/斤，较上周五涨0.22-0.35元/斤；主产区均匀代价在2.54元/斤，较上周五涨0.14元/斤；主销区北京涨、上海稳，广东红蛋跌，均匀代价在2.52元/斤。

　　供给端压力仍较大，饲料及鸡蛋运输受到拦阻打击养殖企业生产谋划，鸡苗外运受阻，部门种禽企业鸡苗直接填埋处置惩罚，这就意味着7月份之后的补栏将淘汰，2月15日，农业农村部国度生长革新委、交通运输部办公厅团结印发关照要求加速饲料企业和畜禽屠宰加工企业复工复产、确保物资和产物运输流通等步伐，政策面消息利多短期鸡蛋市场代价。一方面随着畜禽屠宰企业复工将增长老鸡镌汰量，停止2月13日，山东饲料企业复工率到达82%，生猪和家禽屠宰企业复工率到达92%。山东、辽宁、广州、安徽、江苏、浙江、四川、重庆等地随机应变，相继出台定点活禽生意业务和家禽屠宰等相应复工步伐，保障地区内禽肉禽蛋稳固供给，克制活禽生意业务的相干限定正在渐渐办理，有望缓解鸡蛋供给压力，预计3、4月份的淘鸡量将有所增长，另一方面增强蛋品流畅，利于库存斲丧，预计3月初运输开始有所好转。政策消息面提振鸡蛋市场，但后期随着气候回暖蛋鸡产蛋率将回升，供给将不停增长。

　　蛋鸡养殖利润已处于亏损状态，停止2020年2月14日，蛋鸡养殖理论盘算利润每羽-20.07元，前一周为-17.47元/羽，镌汰鸡市场报价杂乱，主产区均匀价大幅跌至4.66元/公斤四周，鸡蛋及当前养殖利润锐减，将进一步影响养殖户补栏感情，远期代价将更多表现养殖企业补栏淘汰叠加需求回暖支持偏强。

　　需求端仍旧疲软，受到我国庞大突发大众卫生变乱影响，海内各种学校开学时间延后，且为了防控疫情，住民户外会餐旅游运动急剧淘汰，同样餐饮需求大幅下滑，影响鸡蛋市场会合消耗量。

　　近期家禽熏染禽流感消息不停，2月1日，农业农村部消息办公室官网公布，湖南省邵阳市双清区产生一发迹禽H5N1亚型高致病性禽流感疫情，养殖户存栏肉鸡7850只，发病殒命4500只。疫情产生后，本地根据有关预案和防治技能范例要求切实做好疫情处理事情，已扑杀家禽17828只，全部病死和扑杀家禽均已无害化处置惩罚。农业农村部消息办公室2月9日公布，四川省南充市西充县产生一发迹禽H5N6亚型高致病性禽流感疫情。养殖场存栏家禽2497只，发病殒命1840只。禽流感每每会造成鸡蛋需求的大幅淘汰，进一步引发鸡蛋代价走弱，不外，冬季是禽流感易发期，只要根据正常的防疫步伐，做好正常的各种禽流感疫苗防疫，禽流感发病将有用得到控制，现在对蛋鸡市场重要体现为感情上的影响。

　　综合来看，供给增长和需求疲软布局未改变，后期疫情防控节奏及鸡蛋产销环境将继承影响短期代价，团体鸡蛋市场代价走势趋向于先抑后扬，鸡蛋主力05合约对应运输规复及镌汰增长震荡反弹，但空间有限，短线暂看近期跳空缺口上沿四周压力，支持3200，临时张望，等候调解支持四周到场反弹计谋宁静边际更高，而09合约与现货偏离较大，5-9价差低位，有回归趋势，5-9反套可凭据疫情控制节奏渐渐止盈。后期存眷疫情控制环境及物流影响，预计3月份开始部门地域物流运输将有所好转。风险点：疫情恶化需求规复不及预期。

　　从鸡蛋主产区基差来看，鸡蛋05合约基差高点通常在每年的9月份和2月份，低点在6月份和3月份，鸡蛋09合约基差高点通常在每年的9月份，低点在6、7月份。鸡蛋主力合约基差颠簸较大，表明鸡蛋期现代价运行的差别步。在运用鸡蛋主力合约举行套期保值时，每每必要提前结构套保持仓，比方，针对中秋国庆行情，卑鄙鸡蛋需求企业必要在6、7月份结构多头套保仓位。但必要留意7月中旬之后鸡蛋活泼合约的基差均有显着走强的趋势，这意味着此期间鸡蛋现货代价较期货代价体现较强，这在肯定水平上也会使得套保结果低于预期。

　　我们对2020年下半年鸡蛋现价存偏乐观预期，鸡蛋消耗企业可以共同蛋鸡深加工生产环境提前结构买入套保生意业务。综合阐发，若鸡蛋指数3200下方可思量参与买入套期保值操纵。

（文章泉源：方正中期期货）