短期下行风险较大 钢市近弱远强格局短期仍难打破

新冠肺炎疫情自2020年1月下旬由武汉开始向全国范围扩散，整体市场避险情绪渐显，黑色产业链品种整体有所走弱。目前疫情已进入第2个14天的高峰期，确诊和疑似病例增速都在放缓，新增比例重心在下移，市场关于疫情拐点到来的传言愈演愈烈，企业复工意愿的呼声也是日趋强烈。

供给端整体略有收缩，产量下降有助于缓解疫情压力

供给端在1月份整体表现略有收缩，主要有三大影响因素：一是空气，1月份空气质量明显走差，河北多地不断发布重污染天气预警;二是春节假期因素，唐山地区调坯型钢厂陆续停产，产量受影响出现下滑;三是新冠肺炎疫情，1月下旬疫情刺激的是心理预期，但随着疫情范围及严重程度的扩大，尤其对于物流运输的影响不断扩大，影响钢厂的原材料供应，进而对钢铁生产企业的排产产生一定影响。

目前疫情对于供给端影响主要通过物流运输影响钢厂的原材料供应进而制约钢厂生产的方式为主，但由于目前钢厂仍存一定利润，且高炉重启成本较高，因此，供给端尤其是高炉收缩程度预计有限。由于产量收缩幅度是明显高于往年同期的，对于疫情造成的供应压力有一定的缓解，这或将成为需求启动之后推动钢价反弹的一股动力。

需求恢复受疫情压制，等待需求释放节点切莫心急

1月份整体需求在春节假期叠加新冠肺炎疫情的影响下保持极度低迷之势。按2月2日Mysteel数据，螺纹钢周表观消费量连续第7周下降，周环比大幅减少220.9万吨至-45.22万吨，去年春节后第一周表观消费量为-8.75 万吨，2月6日周表观消费量回升至124.3万吨，但回升幅度明显逊于往年，商品房成交及土地成交面积也提早达到了最低水平。

新冠肺炎疫情仍在继续发酵，高峰期尚未过去，其可控性仍有待观察，其对于黑色商品的影响将主要集中在需求延迟方面。若疫情得到初步控制，则人员流动性将陆续增加，企业工作人员陆续到岗，进而工地逐步复工，这是一个循序渐进的过程，由此来看需求重启必将延迟，回归速度也将表现缓慢。因此后期需求集中释放的节点才是行情走向关键，对此则有两个关注点：一是工人返程情况如何以及返程后疫情表现如何;二是是工地复工率如何。这两点的表现都需要时间来体现，所以切莫心急。