国泰君安期货：消费堪忧 钢材弱势运行

　　受春节期间新型冠状病毒熏染的肺炎疫情影响，海内商品期货市场开市后出现大面积下跌，此中螺纹钢主力2005合约封死跌停，报收于3233元/吨。本次疫情流传速率快，涉及地域广，春节假期被迫延伸，天下范畴内职员活动受到显着限定。市场对疫情大概打击实体经济的担心加剧，春节后第一天出现大面积恐慌式杀跌。对付螺纹钢而言，卑鄙需求大概率受到疫情影响，但详细影响水平到3月后大概较为明了，春节后螺纹钢将维持弱势运行。但从估值角度来看，存眷3200元/吨四周的支持力度。

　　终端需求受影响水平仍待确定

　　本次疫情导致天下春节假期被动延伸，部门地域假期乃至延伸至2月尾3月初，天下范畴内职员活动受到限定，部门地域务工职员无法返城。钢厂会受到假期延伸及职员活动限定的影响，供给会有降落。但综合供需两方面的环境来看，我们以为，本次疫情对钢材需求端的影响要宏大于供应端，有三方面的缘故原由：起首，职员麋集水平差别，重要卑鄙修建和制造业的职员麋集水平宏大于钢厂；其次，职员布局差别，钢厂工人重要是以钢厂地点地工人为主，而卑鄙修建及制造业必要大量的外来务工职员；末了，生产一连性差别，钢厂为一连生产，高炉生产一样平常不会由于节沐日停止，而其他卑鄙行业并非一连生产。

　　就螺纹钢的需求季候性特点来看，由于螺纹钢重要用于修建，属于户外施工，气温过低倒霉于开工，一样平常来说螺纹钢需求的开释从3月份开始，2月份仅有南边部门地域开工。从现在的环境来看，此次疫情导致2月份的需求停摆，且大概率会影响3月份施工，但详细的影响水平要看3月初疫情生长的环境及天下各地的复工进度。

　　疫情打击不具备较强的可连续性

　　假如视角放久远一些，那么此次疫情早晚会得到办理。凭据现在权势巨子专家的预计，2月份很大概就会看到疫情拐点，因此此次疫情的影响更多偏短期，不敷以改变螺纹钢基础的供需格式，仅仅是改变代价运行的节奏。

　　短期钢材卑鄙需求停摆，以及外围市场春节期间暴跌，会造成钢材市场信心受挫，成交平淡。春节后的下跌更多表现为短期风险的开释和对疫情不确定性的担心，临时看不到形成趋势性下跌的条件。

　　若出现非理性杀跌，对付主力2005合约来说，重点存眷3200元/吨四周的支持，3200元/吨是2017年下半年至今历次螺纹钢主力合约恐慌式下跌低点，2019年春节大幅累库引发的市场恐慌性杀跌，均在3200元/吨四周企稳反弹，且3200元/吨是长流程本钱刚性支持。

　　结论

　　总体而言，对螺纹钢而言，卑鄙需求将大概率受到疫情影响，但详细影响水平到3月后大概较为明了，春节后螺纹钢或维持弱势运行。但从估值角度来看，存眷3200元/吨四周的支持力度。

　　(作者单元：国泰君安期货)

（文章泉源：期货日报）