郑糖迎来强势反弹 行情能持续多久？

2020年新旧年度交替的一周郑糖迎来强势增仓突破性反弹，12月份最后两日，郑糖流入资金开始增加，1月6日夜盘资金量大增，郑糖也接连突破上方多个关键压力位置，一度成为农产品中资金流入最多的品种，推高了期货价格，也带动了现货的涨价，未来能走多远能走多久仍需看基本面是否可以和价格在时间迎来共振。

一、郑糖大涨的驱动力是什么?

今年春节提前，而春节前一个半月开始是传统的食糖消费旺季，就是所谓的备货高峰期，春节提前备货节奏也跟着提前，12月初糖厂还占用大量的精力用于供应青苗糖，销售和贸易节奏也因为产区现货价格连续多日走低而处于较为清淡的状态，但很快在12月中下旬开始现货销售刷了一波小高潮，其中有外糖站上关键支撑位置的带动，有糖厂熬过第一波资金压力高峰后经济压力的缓解，也有糖厂生产销售节奏提前导致提前收榨预期一起提前的预期带动，抛储压力也从明处转换为暗处，今年生产期将会提前结束，销售节奏和数量都有提前，留给年后的库存压力和资金压力的缓解都超过榨季初期的预估的程度，新旧年度交替阶段资金入场拉高期价，提高现货挺价的底气和信心，现货价格挺得住，空头资金，尤其是套保资金在即将迎来春节大假的前夕都谨慎参与，多头完美收官，交出一份优秀的企业年报。

客观的讲，数据和现货方面的利好并不足以支撑期货反弹如此大的空间，资金二度加速入场少不了外力的配合，且目前外力依然有效，美糖站上13.5美分后面临基本面方面调整的压力，必然反复整固，郑糖价格推高后资金也是上下两难势必要坚持到新年前夕，关键时刻，美国朝伊朗扔了一颗炸弹，对方也互相扔了几颗，引爆原油黄金价格大涨，原油通过乙醇会对国际原糖市场的生产意向和价格带来联动影响，原糖跟随连续大涨，与国内资金意向共振，共同推动内外糖价拉升到一个新的高度。炸弹还没有扔完，原油价格还在起飞中，空头此时入场对抗较少，多单也就有了支撑一段时间的底气，行情也就有继续刷新高的理由，美糖的14美分，国内的5800也就不是遥不可及了。

二、原糖市场供需格局如何?

国内郑糖的反弹和牛市启动的时机很大程度上要依赖外糖的先行带动，原糖的供需格局将直接决定当前的价格趋势能走多远走多久。2020年已经步入牛市无疑，但是上半年的供需格局支撑并不明显，所谓缺口也较为温和，数据上看，美糖的长期趋势是好于国内的，四季度基金空单逐渐离场，净空转为净多，持仓不高，基金在等待中长期牛市的入场时机，糖厂低于平均水平的套保空单也在等待可以做空套保的入场机会。