油价上涨过程艰难 是谁在拖累油价表现?

过去的一周油价挺热闹，几乎每天的日内波动都是快速上下翻飞，但是回头一看周线，只是收了一根小小的阳线，绝对涨幅并不大。要知道过去十天可以说集中发生了四季度甚至下半年深具影响的两大事件，OPEC+深化减产。

从CFTC公布的持仓可以看出截至12月10日基金净多持仓刷新了半年来的新高，大幅增加了接近8万手，这说明资金确实对油价后期预估有所改善，但是油价上涨过程却显得非常艰难，追高动力不足。是谁拖累了油价表现?

消费端：中国表现赛乔丹，奈何队友CBA

2019年11月中国原油进口量为4574万吨，再次刷新历史高点，这意味着什么呢?这是1117万桶/天的原油进口量，这个数字已经非常接近美国历史进口峰值。中国不但超越美国成为了全球第一大进口国，而且在不断地扩大与进口第二名美国的差距。

进口端出现明显差异的同时，炼油加工表现在2019年也出现了非常明显的变化。数据显示，2019年美国炼油输入量比2018年下降了37万桶/天，在成品油出口没有萎缩的情况下，炼油输入下降意味着美国国内消费出现了非常明显的下滑。而中国虽然成品油销售也接近饱和，但是在旺盛的化工端拉动下仍然保持了高速增长，数据显示截至2019年10月中国原油加工量在大连恒力、浙江石化满负荷开工之后下半年加工量加速增长，较2018年足足提高了65万桶/天。

除了中美这前二大原油消费国，2018年原油需求增量三驾马车的另一驾——印度原油消费也表现惨淡，尽管印度被寄予厚望有望在未来几年接棒中国成为原油需求增量的最主要拉动者，从2018年需求增长30万桶/天来看也确实有次潜力，但很遗憾的事进入2019年，印度经济增长大幅减缓，原油需求增长出现了几乎停滞的现象，进口量、炼油输入均比2018年有所萎缩了接近4万桶/天。

就这样为2018年原油市场需求增量贡献了110%的三驾马车，除了中国仍旧交出亮眼成绩之外，美国、印度均出现了撂挑子的现象。

这就让沙特为首的OPEC努力变得异常艰难。尽管沙特有能力在自己国内利雅得交易所把沙特阿美油价成功的推动2万亿市值，但是OPEC+通过加大减产50万桶/天，沙特自愿再额外减产40万桶/天，推出这个近10年来最大力度的减产，虽然将摇摇欲坠的油价拉了回来，但却在推高油价上表现得有心无力。