政策红利消退 焦煤市场形势较为严峻

炼焦煤市场在经历了2016-2018年三年的政策红利以后，进入2019年，市场供需矛盾开始凸显，供给侧结构改革的政策红利开始消退，价格重心开始下移，其中从四季度开始表现最为明显。后期焦煤市场形势依然较为严峻。

国内方面，2012-2015年是炼焦煤市场的行业低谷期，其中2015年年底焦煤市场价格跌入谷底。2016-2018年是炼焦煤市场的政策红利期，价格一路攀升，居高不下。进入2019年以后，政策红利开始消退，市场供需矛盾开始凸显，价格重心也开始下移。以山东济宁地区气精煤为例来看，2015年年底价格降至540元/吨。从2016年开始受供给侧结构改革影响，市场供大于求的局面得到有效缓解，价格开始节节攀升，由2015年的低点540元/吨涨至2018年年底的1200元/吨，涨幅高达122%。进入2019年后，价格开始高位下行，由年初的1200元/吨降至11月初的950元/吨，降幅为17.4%。

国际方面，对国际炼焦煤市场影响比较大的就是日澳国际硬焦煤季度FOB长协价格。正常情况下，新日铁与澳大利亚炼焦煤供应商实行季度合同价格，是国际炼焦煤价格的风向标，2017年之前日澳炼焦煤季度合同价格一直引领国际炼焦煤市场走势。但由于2016年中国及国际焦煤市场大涨大跌波动幅度加大，因此日澳国际硬焦煤季度长协定价方式被取消，改为随行就市的定价模式。

国际焦煤市场现货价格走势跟国内焦煤市场大趋势基本是同步的。2015年年底也是国际焦煤市场价格的低点。2016年开始的中国煤炭市场的供给侧结构改革也对国际焦煤市场形成提振。2016-2018年国际焦煤市场价格延续高位运行态势。进入2019年后，由于中国焦煤需求减弱，国际焦煤价格也开始大幅下行。

国内焦煤市场走势回顾

2012-2015年炼焦煤市场呈现跌跌不休的运行态势，以山东济宁地区气精煤为例，价格由2012年年初的1350元/吨，降到了2015年的465元/吨，降幅为65.6%。这段时间内，炼焦煤市场价格呈现暴跌态势，主要是因为2012-2015年因为煤炭行业产能严重过剩严重，行业供大于求现象明显，煤价一路下滑，在2015年达到谷底，煤炭行业举步维艰，行业萎缩面达到80%以上。

2016年焦煤价格节节攀升，以山东济宁地区气精煤为例，价格由2016年年初的465元/吨涨至2016年12月底的1030元/吨，累计涨565元/吨，涨幅为121.5%。这段时间内焦煤价格持续大涨，主要是因为从2016年4月初开始，煤炭行业开始实行供给侧结构改革，煤矿必须严格按照核定产能组织生产，工作日是276天，受此影响，煤炭产量开始下降，供应开始趋向于紧张，价格开始触底反弹。