股期走势背离 糖市转“牛”仍需等待

　　下半年以来，海内食糖相干股票、期货标的走势明显背离。7月份以来，郑糖期货主力2001合约累计涨幅达11.21%；A股方面，机构糖财产指数同期则下跌2.97%。

　　阐发人士表现，本年处于食糖周期“三年牛市三年熊市”中熊市尾声阶段，郑糖期价走势备受资金存眷，相对来说，糖业股由于市场情况和企业亲身身谋划题目体现相对较弱。现在来看，食糖市场正处于由“熊”转“牛”的过渡期，彻底反转仍需等候。

　　期强股弱

　　7月以来，郑糖期货团体连续震荡上涨态势。数据表现，停止10月10日收盘，郑糖期货主力2001合约报5593元/吨，下半年以来累计上涨564元/吨，涨幅达11.21%。

　　“下半年是白糖期货市场相对较活泼的时间段，且从周期角度来看，本年恰好是所谓的‘三年牛市三年熊市’中熊市的尾声阶段，也就是牛市即将到来的时间节点，因此吸引不少场外资金和行业外资金存眷。”一德期货白糖阐发师李晓威向中国证券报记者表现，牛市终将会到来，但不确定的是一年照旧两年的题目，确定的是下半年大概四序度内或难见到，但非财产资金的逻辑是糖市走牛是一定变乱。

　　与期货盘面走势差别，下半年以来A股糖财产指数则承压走低。停止10月10日收盘，机构糖财产指数报732.93点，7月以来累计下跌22.4点，跌幅为2.97%。

　　李晓威表现，除了受A股市场大情况走势影响外，部门糖业股因亲身身企业谋划不佳导致一连亏损，也导致股价走势团体偏弱。

　　熊牛转换

　　“从中恒久趋势上看，食糖代价仍处熊市末期，大概说熊牛转换的阶段。”李晓威表现。

　　李晓威表明，食糖市场趋势性牛市到临通常需具备几个须要条件：代价充足低、库存处置惩罚完成以及大量减产环境出现。就代价方面来说，在客岁已到达充足低这个条件，且从现在环境来看，难以再度出现4600元/吨的低位糖价。但库存和减产环境都还未出现，尤其库存，我国本榨季后半段，固然去库存环境较顺遂，但巨大的国储库存还未开始实行。别的，国际市场方面，巴西糖出口竞争力削弱，其通过天生乙醇分管一部门压力；泰国和印度方面，岂论新榨季减产几多都改变不了库存压力，出口端面对巨大压力，因此，完全有本领补充环球供需总缺口。而减产方面，现在各都城未见到非常明白的大量减产迹象，印度因政策题目难以减产；泰国减产轻微有迹可寻，低价导致面积缩减，但数目非常有限；而巴西岂论是莳植面积照旧甘蔗产量都维持在高位，只不外是人为选择生产更有代价上风的乙醇，但一旦糖价高于13.5美分，完全可以很快地改为榨糖；其他欧洲和产量不多的国度也未有明白减产的趋势性迹象。

　　“固然从时间周期角度看，食糖牛市已较靠近，代价也抬升至各方有利润的水平，但真正的牛市到临前依然困难重重，必要时间换空间，国际市场相对更乐观一些，远期的供需缺口不停放大，固然团体较暖和，但趋势团体向好，远月合约的恒久升水已证实了这一点。相对来说，海内环境越发告急一些，抛储、套保，乃至直补到期是否连续都是市场潜伏的担心因素，而这些因素多数无法猜测，也阐明将来我国糖价走势会更庞大。”李晓威表现。

　　平静洋证券阐发师周莎公布的研究陈诉也表现，现在白糖市场正处于由“熊”转“牛”的过渡期，彻底反转仍需天时地利人和方面的共同。

（文章泉源：中国证券报）