需求端利好 提振美豆和玉米期价走强

国庆长假期间CBOT大豆和玉米期价大幅拉升，其中大豆主力合约假期前两天上冲至7月末以来高点。主要原因在于9月30日USDA大幅下调了2018年美豆亩产和产量预测。

数据显示，截至9月1日美豆库存量为9.13亿蒲，同比虽然增幅达108%，但远低于市场平均预测的9.82亿蒲，相差幅度高达6900万蒲，创下历史偏离程度最大纪录。截至9月1日美国玉米库存为21.14亿蒲，同比减1%，远低于市场平均预测的24.28蒲，相差幅度高达3.14亿蒲，亦创下同期报告结果与预期偏离程度最高水平。四季度需求强劲是导致玉米库存大幅下滑的主要原因。根据报告结果，美国玉米季度饲用需求量同比大幅增加70%，创下14年来最高。

值得一提的是，近期中国连续采购美国大豆提振美豆出口前景。国庆假期期间中国继续采购美豆。根据USDA周度和日内销售系统统计，自9月12日以来美国已向中国出口销售了266.5万吨大豆。市场预期在近期中国加大采购的背景下，USDA10月报告可能会维持上月预测的出口目标17.75亿蒲。玉米方面，美国环保署和特朗普政府10月4日发布了一项旨在增加乙醇需求的的新计划也提振美国未来乙醇用玉米需求前景。

节后市场焦点为10月10日晚USDA10月供需报告结果，同时关注美国主产区是否会出现严重霜冻威胁。预计在CBOT美豆期价上涨的成本提振下，国内豆类将跟盘上涨。在国庆假期期间原油振荡下跌而马来棕榈油期价低位振荡的情况下，市场或仍将呈现粕强油弱格局。

国庆长假期间CBOT大豆和玉米期价大幅拉升，其中大豆主力合约假期前两天上冲至7月末以来高点，截至北京时间10月7日晚价格涨至916美分，较国庆节前9月27日收盘价883美分上涨了33美分，涨幅达3.7%。而玉米主力合约也大幅拉升填补了USDA8月供需报告后的跳空缺口，截至北京时间10月7日晚价格涨至385美分，较节前9月27日收盘价372美分上涨了13美分，涨幅达近3.5%。多重利好提振CBOT大豆和玉米期价上涨。CBOT大豆玉米价格大涨的利好因素源自以下几个因素。

USDA季度库存报告利多因素分析

大豆方面，9月30日晚USDA发布的季度库存报告结果显示，截至9月1日美豆库存量为9.13亿蒲，同比虽然增幅达108%，但远低于市场平均预测的9.82亿蒲，相差幅度高达6900万蒲，创下历史偏离程度最大纪录。而与USDA9月供需报告预测的年终库存10.05亿蒲也相差高达9200万蒲。造成季度库存大幅下滑的主因是USDA大幅下调了2018年美豆亩产和产量预测。虽然报告前市场已预期USDA可能会下调去年产量，但报告下调幅度远大于预期。USDA将去年美豆收割面积下调51.6万英亩，将平均亩产下调1蒲至50.6蒲，由此2018/2019年度美豆产量由此前预测的45.44亿蒲大幅下调至44.28亿蒲，远低于平均预期的45.28亿蒲。本次季度库存数据反映的是美国2018/2019年度的年终库存，虽然9.13亿蒲的库存仍为历史最高水平，但报告结果较此前预期减少近1亿蒲极大地缓解了长期以来笼罩市场的供应庞大的利空情绪。