流动性逐步释放 大宗商品四季度有望联袂走强

　　本年以来，大宗商操行情重要会合在“大品种”方面，如黄金、原油、铁矿石等。预测四序度，部门阐发人士以为，现在大宗商品走势可参考2010年，预计随着外洋各大经济体渐渐开释活动性，四序度大宗商品代价将迎来上涨行情。

　　“双金”仍有上行空间

　　文华财经统计数据表现，本年来文华商品指数冲高回落，累计上涨1.25%。原油指数上涨18.59%，贵金属指数上涨近20%；铁矿石指数冲高回落，迄今涨幅约28%；油脂链条指数上涨近9%；有色板块上涨超5%。下跌品种中，苹果指数跌幅超30%。

　　贵金属年初以来连续2018年四序度以来环球经济阑珊和美联储宽松预期推动下的连续上涨主线。不外随着9月份以来环球市场风险偏好回升，黄金代价在大涨后出现回落，但相干资产体现依然可圈可点。文华财经统计数据表现，本年以来国际金银期货代价分别上涨17.7%、13.47%；海内沪金、沪银期货主力合分别上涨19.87%、15.54%；海内市场上的黄金相干主题基金本年以来收益均在30%左右。

　　中银国际期货阐发师刘超以为，现在美联储决议层内部对降息意见不一，将来是否会接纳进一步的宽松举措仍存在较大分歧，短期给黄金代价带来压力。不外，团体情况对黄金仍然有利，黄金的牛市基调没有改变。现在金价已经回升到1500美元/盎司上方，短期大概会在1500美元四周维持窄幅震荡。

　　“黑金”原油方面，平静洋证券阐发师柳强表现，过高的油价导致通胀，压缩钱币政策宽松空间，倒霉于经济生长，因此重要消耗国盼望压抑油价在公道程度。但低油价也不切合产油国长处，特殊是财务严峻依靠油气出口的中东国度。同时，页岩油本钱支持，中东局面隐忧仍在。国际油价“上有顶下有底”，预计2019年布伦特油价中枢在60-70美元/桶，第四序度预计原油代价将在整理后继承冲高。

　　商品代价上涨大概超预期

　　玄色系方面，上半年在钢铁行业高供应、高需求局面下，行情总体维持矿强钢弱走势，三季度以来随着钢铁供给淘汰、需求削弱，钢矿代价走势也产生变革。文华财经统计数据表现，本年以来，螺纹钢期货主力在最高涨幅23%之后回落，后期跌幅达16%，同期铁矿石期货主力则在上涨86%之后，下跌了近30%。

　　格林大华期货阐发师韩静指出，四序度部门地域钢铁行业又将迎来采暖季环保限产，从现在政策来看，唐山地域产量料难高于客岁同期，四序度产量供给会比前三个季度下一个台阶。从需求方面看，三季度开始，房地产行业麋集出台紧缩政策，基建将是四序度亮点。后期环保限产连续出台，随后实行力度是影响钢价的紧张因素。

　　申万宏源证券阐发师刘晓宁、徐若旭、查浩以为，2019年四序度大宗商品代价将携手走强。2019年四序度的环球宏观局面雷同于2010年，一方面外洋正渐渐开释活动性(欧央行QE、美联储边际宽松)，另一方面中国有望为稳固经济推出相干政策，这自己就有利于商品代价修复。别的，大宗商品代价反弹的重要驱动力来亲身于生产商自动减产和低库存情况下企业亲身发的补库存；之后，由于补库存带来的短期经济数据企稳，将令市场根据苏醒逻辑对商品代价举行后续生意业务，预期的摇晃将强化代价上行趋势。“这三个因素就是四序度大宗商品代价反弹的重要推动力。四序度大宗商品代价上涨大概超预期，将对市场现有预期将来钱币政策连续宽松的生意业务逻辑产生较大影响”。

（文章泉源：中国证券报）