风向标BDI“打喷嚏” 黑色系商品“感冒”几率大增

　　环球经济和大宗商品市场的领先指标——波罗的海干散货指数(BDI)亲身9月4日创下近九年峰值之后，便出现单边一连下跌，至今区间累计跌幅逾10%。作为与BDI指数密切相干的铁矿石代价在反弹超两周之后，近期再度承压回落。停止9月19日收盘，铁矿石期货主力2001合约本周以来累计跌幅超6%。

　　BDI重要权衡铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等资源的运输用度，是大宗商品走势的“晴雨表”。业内人士表现，BDI与铁矿石代价出现一连走低，反应出近期环球商业活泼度有限，也阐明卑鄙市场对将来代价的预期并不是特殊乐观。不外，思量到8月玄色系商品已出现一轮明显的下挫行情，预计年内代价将以宽幅震荡运举动主。

　　BDI铁矿石携手走低

　　一连攀高多时的BDI在近期止步。文华财经数据表现，亲身9月4日创下的近九年新高之后，BDI便睁开单边一连回落，9月18日报2266点，区间累计下跌10.01%，日线更是创下“十连续阴”。

　　“我国官方8月制造业PMI为49.5，同一时段美国ISM制造业PMI亦降至49.1，二者皆低于50的荣枯线程度。在国际两大经济体增速放缓的配景下，环球商业活泼度一定降温，市场灰心感情加重，拖累BDI出现一连回调。”长安期货玄色研究员王琳向中国证券报记者表现。

　　在BDI一连回调之际，连续逾两周的海内玄色系期货反弹行情戛然止步，重返下跌通道。以铁矿石期货为例，主力2001合约亲身本周一触摸690元/吨之后便出现一连回落，9月19日收盘时报637.5元/吨，日内跌幅为4.64%，本周以来累计跌幅更是达6.25%。其他玄色系品种亦追随铁矿石期货走势，停止9月19日收盘，螺纹钢主力2001合约报3397元/吨，跌3.3%；热卷主力2001合约报3428元/吨，跌2.83%；焦煤、焦炭主力合约分别跌1.49%、1.13%。

　　山金期货研究所所长曹有明表现，克日玄色系期货下跌重要是受三方面因素影响：其一，原油代价冲高后大幅回落，对玄色系多头信心带来肯定的打击；其二，中国央行在续作MLF时，并未下调其利率，风险资产代价均受到肯定的负面影响，玄色系亦不破例；其三，现在钢材市场高产量、高库存状态未出实际质性改变，供应依然宽松，而旺季的需讨情况也未超出市场预期，因此在代价大幅反弹之后，存在较大调解压力。

　　对付近期BDI、铁矿石代价联动走低的环境，曹有明以为，BDI回调大概与铁矿石代价下跌存在较大干系。一样平常环境下，在铁矿石代价上涨周期内，国际商业会比力活泼，但在代价下跌之后，卑鄙起首消化的是库存。因此，在铁矿石代价下跌之后，铁矿石商业量大概临时性降落。

　　A股钢铁采掘板块承压

　　素有大宗商品“风向标”之称的BDI指数由几条重要航线的即期运费加权而成，重要用于权衡铁矿石、水泥、谷物、煤炭和化肥等大宗商品的运输用度，可以看作是散装原质料的运费指数，也是反应国际间商业状态的参考指标，与环球经济状态、原质料代价状态密切相干。因此，其走势也每每被许多基金司理看成紧张的投资参考指标。

　　“作为反应运费走势的指标，BDI一连回调将使得我国入口的商品到岸代价走低。以我国大量入口的铁矿石为例，入口代价走低将对海内矿石企业形成打击，从而导致行业利润受到压缩，同时也会使得铁矿石代价走低，进而从本钱端拖累钢材代价。”王琳表现，在这种环境下，玄色系相干股票以及商品期货代价每每会受此拖累，短期内出现回调的概率加大。

　　从近期A股市场钢铁、采掘板块体现来看，走势确实有所承压。数据表现，停止9月19日收盘，申万一级行业中的钢铁指数、采掘指数本周以来分别下跌2.24%、1.52%。

　　曹有明以为，BDI回调阐明铁矿石等的商业环境临时并不是特殊活泼，也阐明卑鄙对将来代价的预期并不乐观。对付玄色系相干股票和期货来说，上方空间大概比力有限。在现在环境下，不宜对相干品种的走势持过于乐观的见解。

　　四序度料难现趋势性行情

　　从根本面来看，曹有明表现，短期来看，螺纹钢市场需讨情况仍比力茂盛，由于房地产施工面积不但绝对数目高，并且增速也比力可观。不外，中恒久来看，由于房地产调控政策仍未放松，房地产企业融资比从前更难，导致本年房地产企业地皮储备积极性大幅降落。这也意味着远期钢材的卑鄙需求存在非常大的不确定性。供应端方面，本年粗钢产量同比大幅上升，钢材的库存也比往年偏高，供给处于非常宽松的状态。

　　王琳以为，近期，在巴西、澳洲铁矿石发货量增长、海内铁矿石口岸库存增长以及钢厂库存出现降落的配景下，铁矿石供需面团体体现安稳。不外，随着时间的推移，巴西前期停产矿山将迎来复产，且海内京津冀及周边地域等28个都会因“歇工令”(征求意见稿)，将导致终端需求受限，从而大概引发市场灰心预期。

　　鉴于上述阐发，王琳以为，后市铁矿石期货代价仍存肯定的回调空间，今后则有望维持震荡盘整，以待新的驱动因素举行进一步的指引；螺纹钢方面，受供给增长、秋冬季需求预期缩减拖累，期价继承走弱的概率较大。

　　曹有明则以为，由于本年8月玄色系商品代价已出现一轮明显的下挫行情，8月末又出现剧烈的反弹，可以说是“多空双杀”的行情，预计在本年剩下的时间里，玄色系商品将以宽幅震荡运举动主，大概很难再有之前流通的趋势性行情出现。

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（文章泉源：中国证券报）