积极因素被消化 沪胶寻底周期或延长

　　固然美联储准期出台降息办法，但续降概率回落却在很大水平上减弱了市场连续做多胶价的信心，叠加外部体系性风险骤起，胶市供给端利多预期不强，需求远景黯淡。在积极因素被消化、负面消息不停涌现的配景下，步入8月以来的沪胶期货重现弱势下探的走势。

　　降息利多效应临时出尽

　　本年以来，环球多个国度央行连续公布降息，美联储也不能“免俗”，如市场此前预期一样，在7月尾的议息集会上出台降息办法，将联邦基金利率目的区间下调25个基点至2%—2.25%。这是2008年12月16日以来，美联储初次接纳降息办法，开启了投资者对付降息周期到来的遐想。

　　与此同时，美联储还公布将提前竣事其资产欠债表正常化(缩表)筹划，从8月1日开始把全部到期的国债本金举行再投资操纵。不外，出乎市场料想的是，美联储主席鲍威尔表示此次降息并不一定是宽松周期的开始，偏“鹰派”的言论明显低落了9月美联储再度降息的大概性。芝加哥贸易生意业务所的美联储视察东西表现，在鲍威尔颁发发言后，生意业务员预计美联储9月再度降息25个基点的概率今后次美联储政策声明公布后的88.8%回落至70.7%，降息50个基点的概率从5%降至3.2%。

　　泰国旱情对减产影响有限

　　虽说当前环球最大产胶国泰国正在遭受近10年来最严峻的旱情，对此前偏弱的橡胶市场形成肯定利好提振，但细致阐发消息内容可以发明，此次泰国干旱的重要范畴会合在北部和东北部地域，而上述地区的橡胶莳植面积仅占泰国总莳植面积的23%，而且产量也仅占泰国总产量的15%—20%。假如把北部和东北部的产量按月度细分比力则会发明7—8月的胶水产量较少，而占据泰国比重最大的南部地域(莳植面积占比65%，产量占比达75%)降雨量依然正常，未受到干旱的影响。

　　换言之，当下泰国胶水产出量受到的影响并不显着。泰国合艾市场质料报价表现，8月1日该国胶水报价在41.00泰铢/公斤，较7月1日的51.5泰铢/公斤环比下跌了20%。只管本年东南亚地域依然有厄尔尼诺天气出现，但厄尔尼诺级别不强，属于弱厄尔尼诺效应。因此，后期泰国北部和东北部地域的降水规复概率会比力大，旱情对泰国产胶量的影响预计有限。

　　重卡贩卖数据仍旧毛病

　　作为天胶市场需求晴雨表的重卡贩卖数据在7月继承毛病。受需求降落、政策趋严、6×4工程车上牌受阻等多方面因素的影响，7月海内重卡市场销量继承体现不佳，共贩卖各种车型7.6万辆，环比本年6月再降24%，比2018年同期的7.7万辆降落1.30%。1—7月，重卡市场累计销量为73.23万辆，同比降落2%。固然在自然气汽车预销偏好的提振下，8月重卡市场销量有望与7月同比持平，但预计下半年重卡行业累计销量仍会有5%—10%的下滑幅度出现。因此，终端消耗不佳对胶价会形成较大的负面影响。

　　总体而言，随着短期利多因素出尽，外部体系性风险骤起，沪胶期货失去支持转而再度下探革新低点，空头气氛趋浓或延伸期价寻底的周期，预计后市1909合约会进一步走低。

　　(作者单元：宝城期货)

（文章泉源：期货日报）