做多机遇来了！现阶段豆菜粕比价严重偏低

　　五矿经易期货有限公司周方影

　　品种间套利是农产物套利中最富厚、最活泼的生意业务，也是投资者到场最深的套利生意业务。因豆菜粕之间替换的方便性，豆菜粕比价无显着趋势性，即大周期根本无效。但是由于水产饲料和猪料之间需求的错位，豆菜粕比价具有显着的季候性纪律。

　　豆菜粕比价团体呈V字型走势，低点出如今每年的7、8月份，1.18以下偏低，高点出如今11、12月四周，1.40以上偏高。9月合约得当用作上半年做多豆菜比的套利，特点是抓准春季鱼类消耗和团体卵白粕启动的机遇；1月合约得当用做9月份后豆菜比价的做空；5月合约处于豆菜比价运行历程中的中继位置，可到场的套利时机不多。现阶段豆菜粕比价严峻偏低，发起投资者重点存眷该比价的做多机会。

　　现货方面，豆菜粕代价之比具有显着的季候性，团体呈宽幅的“V”字型，最低点出如今7、8月份，最高点出如今11、12月四周。从比价颠簸的幅度来看，豆菜粕比价的低点位于1.18四周，当比价低于1.18时，做多的宁静边际较大，高点在1.35-1.40范畴颠簸，比值靠近1.40时做空的宁静边际较大。期货方面，由豆菜粕主力合约的比价图可以看出上述的纪律依然存在。差别的是，期货是对现货的预期，行情发动的机遇每每较现货略有提前。

　　因此，单纯统计纪律看，上半年可以实验做空豆菜比，直到7、8 月的低点到来。7-8 月假如有低点，下半年则思量做多该比价，最佳时机出如今3-7 月(做空)和8-11月(做多)，别的时间缺乏趋势。不外从履历来看，豆菜粕比价上半年做空的难度较大，除非有较强支持，不发起容易实验，下半年做多的大概性较大，可以重点存眷。

　　上半年豆菜粕比价趋势偏空的缘故原由包罗：一方面，随着气候的转暖，南北方水产投苗、补栏连续启动，菜粕消耗先于豆粕规复，支持豆菜粕比价缩小。另一方面，此阶段大豆市场缺乏生意业务题材，美豆收割压抑豆粕代价，特殊是近几年环球大豆丰产的环境下，该比价有从高位回落的压力。

　　下半年豆菜粕比价趋势偏多的缘故原由包罗：一方面，每年的6-8月份正值美豆莳植、着花、结荚的要害期，期间气候的优劣直接决定终极的单产和产量程度。春花易冷，季候性偏多，每每动员豆粕偏强。另一方面，三四序度正处于生猪、禽料的消耗旺季，豆粕作为重要的饲用卵白质料，代价受到显着支持。而菜粕重要用于水产，在猪饲料及家禽饲料中的添加比例较低，提振作用有限。

（文章泉源：中证网）