量化宽松并不是拯救经济衰退的灵丹妙药

今日策略 2017-05-15 阅读 625

王者返佣网5月15日讯但就个别国家而言，经济发展的步伐并不一致，国与国之间仍存在显著的落差。法国去年四季度GDP增长率达0.4%，符合预期，年增长率达1.3%，处于正确的复苏轨道上。而意大利的情况则相差甚远，银行坏账问题悬而未决，失业率升至12%，年轻人的失业问题极为严峻，失业率达40%。

德国的表现最好，失业率仅5.9%，贸易及经常账盈余之高为欧元区内之冠。肖磊认为，德国经济已经完全复苏，为了抑制市场泡沫有必要退出QE，负利率虽然可以刺激出口，但持续的低利率会对长期投资造成不良影响。因此德国央行要求结束宽松，以加息的方式减少投机，防止经济过热。

“但是像希腊和意大利这样的国家债务水平高企，失业率居高不下，所以它们肯定是希望QE继续实施的。而欧洲央行要考虑的是区域内协调发展，所以在制定政策时自然要考虑这类国家的情况。”肖磊说。

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量化宽松并不是拯救经济衰退的灵丹妙药。它虽然有助于防止经济陷入另一次大萧条，但资金连续注入也导致其作用递减。就如同欧洲央行行长德拉吉不断强调的，“货币政策只是解决方案的一部分，但并不是解决问题的灵丹妙药，货币政策正在为欧盟及欧盟成员国的经济提供流动性，但还需要结构性改革”