美联储激进货币紧缩终结投资的黄金时代，投资者需重新考虑配置

Evercore ISI名誉主席Ralph Schlosstein表示，美联储去年推出的激进货币紧缩政策终结了“投资的黄金时代”，这将迫使华尔街交易员重新考虑如何配置投资组合。

“过去40年可以说是投资的黄金时代。我认为在未来的10年或20年里，我们不会有这样的事情发生。”Schlosstein周三说。“如果你退一步看，我们经历了40年的时间，利率普遍下降，更长的利率，而且利率非常低。我认为那段时间已经过去了。”

全球金融危机后美联储在大幅降息后十多年来，投资者一直享受着极低的利率。但那个廉价资金时代在2022年3月结束，美联储开始了加息周期。为了抑制通货膨胀，央行将联邦基金利率上调了525个基点。

“获得回报将变得更加困难，”Schlosstein补充道。“未来几十年的赚钱方式将是投资股票，”他说。“但我个人对私募股权的重视程度很高，因为我认为，私募股权所有者在解决企业战略或人力缺陷方面比上市公司更积极。”

Schlosstein表示，由于其妻子担任美国驻英国大使的工作性质，他不能持有个股，他将大部分投资都投入了指数基金。他说，如果没有这些资产，他就投资现金。

投资者将密切关注鲍威尔周五在堪萨斯城联邦储备银行杰克逊霍尔经济政策研讨会上的讲话，以寻找有关政策前景的线索。美联储官员上个月将借贷成本上调至22年来最高水平。虽然这次讲话可能不会像近年来的主题演讲那样充满戏剧性，但鲍威尔的讲话之际，政策制定者正进入他所谓的对抗通胀最困难的阶段——评估需要多少紧缩措施，目前还不确定他们的行动对经济的影响。

Schlosstein表示，鲍威尔既不会是鹰派，也不会是鸽派，而是将保持“中间立场”。“他的与众不同之处在于他没有说什么，”他说。“如果杰克逊小镇有球道，他就会去那里。”

Schlosstein补充说，他认为美联储在明年上半年之前不会降息，美国经济将在更长时间内保持较高的利率，市场还没有消化这一点。“经济仍有相当的力量，”他说。因为他们使用了‘暂时的’这个词，让自己陷入了一个深坑，我认为他们会非常小心，不要太快宣布‘任务完成’，我认为他们准备好了冒着温和衰退的风险这样做。”