2018年至2021年上半年福贝宠物鸡油供应商有谜团代工收入

最近，帅克宠物开始了IPO辅导，A排队的宠物公司将增加另一家。目前，排队的宠物公司有一家，福贝宠物。自2021年6月首次提交招股说明书以来，福贝宠物今年半IPO没有消息。

代工收入占近60%

福贝宠物成立于2005年，总部设在上海，是一家从事宠物食品研发的公司.主要产品包括狗粮.猫粮等宠物干粮主食，其品牌包括“比乐”.“爱倍”和“品卓”等。

根据销售模式，福贝宠物不仅为客户提供服务OEM/ODM服务，也有自己的品牌。2018年至2020年上半年，福贝宠物收入分别为3.07亿元.4.05亿.6.64亿和4.34亿。

其中，2018年至2021年上半年，公司OEM/ODM营业收入比例由63.23%降至58.58%；自主品牌收入比例由36.77%提高到41.42%。

毛利率方面，2018年至2021年上半年，福贝宠物主要毛利率分别保持在40%左右，分别为39%.20％.42.85％.42.14％和40.65％。其中，OEM/ODM业务毛利率稳定在30%至35%之间，自主品牌毛利率稳定在50%至55%之间。

2018年至2021年上半年，福贝宠物归母净利润分别为0.47亿.0.84亿.1.64亿及1.03亿。

02收入约为30%的乖宝宠物

从产品和销售模式的角度来看，福贝宠物与另一家待上市的宠物公司相似，主要销售猫粮和狗粮，都采用ODM/OEM.自主品牌结合模式。

然而，福贝宠物和可爱宠物的收入却大相径庭。2019年和2020年，可爱宠物的收入分别为14.03亿.20.13亿。近两年来，福贝宠物的收入分别只有29%和33%。

虽然收入规模不如好宝宠物，但福宝宠物的毛利率远高于好宝宠物。2019年和2020年，好宝宠物主要毛利率分别为28.88%.29.35%，福贝宠物毛利率分别为42%.85％.42.14%，乖宝宠物比福贝宠物低14个百分点左右。

2019年和2020年，福贝宠物净利润分别为0.04亿和1.11亿，福贝宠物净利润分别为0.84亿和1.64亿。

03.第一大鸡油供应商有谜团

鸡油是福贝宠物的第二大原料。2018年至2021年上半年，福贝宠物鸡油采购金额分别为2049万.2186万.3393万和2465万。

其中一种叫如皋市裕旺旺饲料(以下简称如皋市裕旺旺饲料)“裕旺旺饲料”)公司一直是福贝宠物的重要鸡油供应商，长期以来一直是公司的前两大供应商。裕旺旺饲料成立于2014年，成立当年与福贝宠物合作。

2018年至2021年上半年，福贝宠物分别向裕旺旺饲料采购鸡油1779万.1901万.2500万.1293万，占公司鸡油采购金额的87%.87％.74％和52％。

但奇怪的是，据天眼查显示，2021年以前，裕旺旺饲料社保缴费人数为零。到2021年，缴纳社保的人数只有4人。

为什么玉旺旺饲料在成立之初就能赢得福贝宠物的大订单，以及公司员工的数量，可能需要福贝宠物来回答。

04.4.闲置资金79亿不扩产

本次IPO，福贝宠物计划筹集3.48亿资金。其中，2.48亿。.宣城福贝宠物食品扩建项目43亿，营销管理信息化建设项目5441万，研发中心建设项目5065万。

然而，根据福贝宠物的现金流和资金情况，该公司并不缺钱。

上市前，福贝宠物进行了两轮融资。2019年7月，公司获得B轮融资3亿元，包括凯恒资本在内的投资者.中比海富资本.深创投.金鼎资本、益达资本等。

2021年6月底，福贝宠物货币资金为4.79亿，占当期流动资产的88%.32%，占总资产的59.28%。2021年6月底，福贝宠物账面上只有333万到期流动负债、短期贷款和长期贷款.没有应付票据。

从资金和债券的角度来看，福贝宠物手中有近5亿现金，远高于其IPO募集资金。

根据招股说明书，福贝宠物的产能利用率长期保持在90%以上，2020年产能利用率甚至高达112.34%，公司基本满销满产。

此外，账户上的资金也被福贝宠物带去理财。2018年，.2019年和2020年，福贝宠物还通过金融产品投资分别获得682.08万元的收益.852.36万和1331.15万。

在产能饱和、现金充足的情况下，福贝宠物宁愿理财也不愿扩产，还要等着投资者的钱上市扩大产能。人们不禁怀疑福贝宠物扩大产能的意图是真是假。