强劲需求继续支撑+巴西供应扰动 铁矿石“很强”

　　6月铁矿石期现代价走势仍旧偏强，主力合约期价盘中一度迫近800元/吨整数关隘，普氏铁矿石代价指数则突破100美元/吨至105.35美元/吨。现阶段，强劲需求继承支持铁矿石代价，叠加巴西供给扰动，预计短期铁矿石代价将维持高位偏强运行。

　　供给缩量不显着

　　近期铁矿石再度强势上涨源于VALE矿区关停，但现实上该矿区一季度产量已明显下滑，同比客岁降落35.4%，环比降幅为25.5%，VALE矿区关停对铁矿石供给现实影响有限。别的，VALE高管仍旧重申2020年产量目的维持3.1亿—3.3亿吨，发往中国的量与客岁根本持平，且从高频发运数据来看，VALE暂未因疫情影响发运，其最新一期周度发运量为616.80万吨，创下年内新高。

　　回首5月以来铁矿石代价走势，我们以为供给紧缩不能充实表明铁矿石代价上涨，无论从海内入口照旧口岸到货数据看，外洋矿山发往中国的数目并未明显减量。2020年1—5月累计入口铁矿石4.45亿吨，同比增长5.10%，相较2018年同期仅降落220万吨。同时，高频到货数据表现，海内口岸到货量同样在增长，停止6月7日当周，海内26港铁矿石累计到货量为4.37亿吨，同比增长1009.57万吨，较2018年同期降落437万吨。此中，巴西到货量为7710.87万吨，同比降落669万吨，但澳矿到运量同比增长2891.19万吨至3.196亿吨，完全补充巴西和非主流矿减量。由此可见，疫情固然影响了环球铁矿石供给，非主流矿和VALE确有减量，但澳洲提产同样明显，加之外洋铁矿石需求减量回流至海内，海内铁矿石供给并未如预期一样平常紧缩。

　　海内需求超预期

　　得益于海内疫情控制较好，海内铁矿石需求强劲，无论是终端钢厂斲丧照旧口岸成交量，均较客岁出现出增长态势。从详细指标来看，样本钢厂烧结粉矿日耗和日均铁水产量连续高位回升。停止6/12日当周，64家样本钢厂烧结粉矿日耗为62.51万吨，近两月以来均值同比客岁增长0.85%；而247家钢厂日均铁水产量为245.83万吨，创汗青新高。与此同时，口岸疏港量和成交量同样放量，最新45港日均疏港量为296.30万吨，近两月均值同比客岁增长4.73%，而口岸成交量5月均值同比增2.31%，而6月同比增幅上升至10.41%。多维度指标均表现海内铁矿石需求增量显着。

　　只管近期铁矿石代价上行压缩钢厂利润，但绝大部门钢厂仍旧红利，钢联数据表现247家样本钢厂中红利钢厂占比为94.37%，且部门品种利润在300—400元/吨，因而钢厂采购仍旧积极，海内强劲需求会连续，需求端利好将继承赐与铁矿石代价较强支持。

　　成材淡季承压

　　现在，螺纹钢终端需求已有高位回落迹象。因气候因素影响，华东和华南螺纹钢库存降幅趋缓，与此同时螺纹钢周度产量却不停创出汗青新高，在利润较好的环境下钢厂生产仍旧积极，高供给将连续，供需抵牾将渐渐显现。而成材代价下行将拖累铁矿石代价。

　　综上所述，当前铁矿石库存仍旧处于低位，凸显海内需求强劲，需求端利好继承赐与铁矿石代价较强支持，叠加VALE供给扰动刺激，预计铁矿石代价将维持高位偏强运行走势。短期需留意成材淡季走弱所带来的压力。(作者单元：宝城期货)

（文章泉源：期货日报）